涨停敢死队火线抢入6只强势股
2014年01月14日 16:22 中财网
天广消防:扬帆起航,进入二次腾飞期
投资要点:
消防产品类消费品属性,壁垒不在技术,而在销售模式、渠道、品牌等。在产品种类上,不同于其他公司生产单一产品,公司产品种类丰富,降低了客户的采购成本,增加了客户的选择性和吸引力;在销售模式和渠道上,公司拥有天然的南安籍经销商队伍,降低了公司市场开拓的成本和难度;加上通过上市后形成的品牌基础和资金实力,公司在发展上已经遥遥领先于同行业竞争对手。
公司工程业务拓展初见成效,是下一阶段发展的主要看点。通过参股泉州消安,弥补了公司在消防工程资质和经验上的不足,同时从拿单方面,公司给出了三种解决方案:(1)通过当地的经销商,获取省外订单;(2)通过政府招商引资,建设生产基地,进入省外市场;(3)通过和省外大型建筑商合作。经过2013年在管理能力、实施经验的积累以及对泉州消安的逐步整合,我们认为在2014年,公司工程业务有望取得突破。
公司管理层积极进取,未来发展值得期待。公司在逐步延伸产业链,进入下游空间更广的工程业务的同时,也在积极丰富产品线,提高产品技术含量,增强产品的技术壁垒。公司通过增加研发费用的支出,在高端产品领域取得明显的效果,未来公司在产品创新,增加产品技术壁垒方面值得期待。
上调至“买入”评级。我们维持盈利预测不变,预计2013-2015年公司将实现收入5.83/8.35/11.57亿元,实现净利润分别为0.99/1.58/2.18亿元,EPS分别为0.25/0.39/0.55元,对应PE 分别为36/22/16倍,考虑到公司天津新基地和消防工程领域有望在2014年进入收获期,上调至“买入”评级。
(申银万国 李晓光)
投资亮点:
我们首次覆盖华测检测,“推荐”评级,目标价20.5元。我们认为公司在民营第三方检测服务行业处于领先地位,已经拥有了市场认知度,形成了品牌壁垒。将受益于检测行业的市场化改革和下游服务市场的蓬勃发展,并通过兼并收购做大做强。
受益于质检系统的市场化改革。2014年质检系统改革将是民营第三方检测机构的重大历史发展机遇期:1)500亿的强检市场有望逐步向民营企业开放;2)中小型政府检测机构有望被推向市场,民营机构或有机会参与改革;3)支持大型检测企业的发展,龙头民营企业有望受益。
现有业务的下游市场需求旺盛:整个检测服务市场规模2015年达到1,373亿元,近3年的CAGR 达15.6%。其中:1)公司重点布局的生命科学(食品安全、环境保护)领域增长更快,到2015年有望达到550亿元,近3年CAGR 达21.3%。2)公司赖以起家的贸易保障业务也将维持稳健增长,2015年市场达到400亿元,近3年CAGR 达15.3%。
持续进入新的市场,不断打破发展天花板。由于检测服务下游市场的碎片化,单个检测产品市场容量有限,近年来公司一直在尝试自主投资、资产整合等方式进入尽可能多的高天花板市场。公司已经在CRO、职业安全检测、认证服务、电商等领域布局,成长的天花板一再打破。
财务预测:
预计公司2013-15年净利润分别为1.50、1.98、2.58亿元,同比增长27.4%、32.0%、30.4%;对应的EPS分别为0.41、0.54、0.70元。
估值与建议:
对应当前股价,公司2013-15年的P/E分别为39.8x、30.1x、23.1x。
考虑到的高成长性,及重大资产重组给公司带来的迅速扩张,对应2014年38xP/E的目标股价为20.5元。首次覆盖,“推荐”评级。
风险:
公信力受损的风险;资产整合带来的管理风险;检测行业竞争加入,传统产品服务价格下降的风险。
(中金公司 史成波 吴慧敏)
凤凰股份(600716):文化地产先锋,养老产业新锐
事项:
凤凰股份1月13日晚间公告和中央商场(600280)近日签订了结成战略合作伙伴的框架协议。据协议,在凤凰股份开发的城市综合体及商业项目中,中央商场将优先安排中央商场旗下的连锁店作为主力店在项目中推出;中央商场参与凤凰股份开发的商业项目,同时将凤凰集团旗下的各类文化消费类品牌店优先安排入驻在各地的连锁店项目内;双方将根据每个项目的具体条件,拟定相应合作模式。
框架协议签署,将与中央商场将形成强强联合、优势互补。
中央商场不仅具备强大的商业品牌资源和商场管理经验,而且是一家具有互联网思维和自我革命精神的公司,打造的“云中央”--雨润中央商场购物平台已于2013年11月11日正式运营,移动APP“中央商场”也已于2013年12月28日在IOS平台和安卓平台正式上线。而凤凰股份的实际控制人是江苏省人民政府,第一大股东是江苏凤凰(601928)的大股东,因此,凤凰股份具备丰富的社会文化资源。我们认为,达成本次战略合作意向后,双方将形成强强联合、优势互补,定能打造商业、文化地产新格局。
具备基因优势,公司已是A股文化地产先锋。
由于凤凰集团在发行出版业的优势地位以及在江苏省内的独特地位,公司已成为A股中的文化地产先锋,在房地产开发领域,是以文化经营与文化消费为中心,同时推进周边商、住项目开发。目前公司文化地产具备两大优势:①政府导向带来行业壁垒和拿地优势;②通过文化品牌提升物业价值。
进军养老产业,成长空间更为广阔。
公司于2013年10月22日公告:在稳步推进文化地产的同时,公司充分认识到人口老龄化给我国养老产业带来的巨大需求及机遇,特别 是《国务院关于加快发展养老服务业的若干意见》的出台,为养老产业的发展奠定坚实的基础。为了更好落实公司探索养老产业的新产业发展方向,进一步整合文化、医疗、地产等资源,努力实现房地产开发与养老产业的有机结合。公司决定投资5亿元成立专业的养老产业公司,致力于养老产业的研究、开发、运营与管理。
养老产业是依托第一、第二和传统的第三产业派生出来的特殊的综合性产业,涵盖居住、护理、医疗、康复、健康、管理、文体活动、餐饮服务到日常起居呵护等。
中国正经历历史上规模最大、速度最快的老龄化进程;预计至“十二五”期末,老年人口规模将达到2.21亿元,占全国人口比重升至16%;至2050年,我国老年人口数量将占全国总人口的1/3。按照国际通行标准,一个国家60岁以上的老年人口或65岁以上的老年人口在总人口中的比例超过10%和7%,那么这个国家就达到人口老龄化(我国从2005年开始进入老龄化社会)。