创业板新高风险凸显 “有利时间”已过 ||###||###||###

　　创业板新高风险凸显 “有利时间”已过

　　尽管创业板指数一如市场预期的那样在2月18日再创历史新高1561.77点，但其快速回落的走势，还是让投资者对其后续走势产生了一丝疑虑。

　　一位公募基金经理表示，股指近期的反弹主要是受到流动性季节性宽松和IPO空窗期等因素的影响，但这并不代表市场存在系统性机会，这轮的反弹只是抢了一个“时间差”。随着周二央行时隔8个月后重启正回购，流动性相对宽松的局面或将很快结束，而新的IPO预计也将在3月下旬现身，因此留给股指上行的时间已经不多了。对于流动性相对较差的创业板来说，如果不提前减仓的话，要想顺利出货并不是一件容易的事。近来创业板指数的来回震荡很可能就是部分资金开始先行出货的征兆，再加上创业板整体估值水平的高企，现在确实是可以考虑落袋为安的时候了。

　　德邦证券分析师张俊等认为，短期股指仍将维持强势格局，主要缘于以下理由：2月份IPO基本处于空窗期，资金压力明显缓解，降低了投资者的持股压力。全国“两会”召开在即，政策利好预期升温，“两会”预热板块很好地带动了市场人气。而1月份经济数据陆续披露完毕，CPI较为可控，1月份人民币贷款增加1.32万亿元，同比多增2469亿元。当月新增信贷创近四年来最高水平。市场近期呈现“权重股搭台、小盘股唱戏”格局，操作上可以“两会”、代表改革转型方向的新兴产业、2013年年报业绩三条主线进行布局。

　　一位来自私募基金的资深市场人士也表示，创业板本周的再创历史新高主要还是受到近来次新股的强势表现所致，但次新股普遍盘子较小，其大幅上涨对创业板指数的实际贡献有限，更多的还是对市场情绪的影响。不过次新股在连续大幅上涨之后，除了少数个股，大部分继续上行的空间已然有限，出现震荡回落将是下半周的主旋律，因而其对创业板指数的助涨效果将开始打折扣。 （第一财经日报）

科德投资：三大指标揭示调整是短期行为 ||###||###||###

　　科德投资：三大指标揭示调整是短期行为

　　第一，央行时隔8个月之后重新启动正回购回笼资金，这次正回购的资金额度为480亿元。我们认为市场过度悲观地解读了这个信号。首先，央行这次正回购的金额相对于节前释放出的资金来说是少之又少，不足以对货币供求产生太大影响。其次，正回购是历年来春节后的惯用操作。从整体资金面来看近期市场资金并不紧张，隔夜拆借利率已经跌至2.951％，上海证券交易所7天期国债逆回购利率也在4.1％左右，为近期低位，从这些数据可以看出近期资金面是相对宽裕的。因此，央行此次出手实施正回购无需过度解读。

　　第二，从权重股的表现来看，市场并不悲观。换手率的变化可以说明一些问题，如果市场显现出悲观情绪，那么下跌过程中权重股的换手率会异常提高。近期中国银行（行情，问诊）等四大银行的换手率一直维持在1月份以来的最低点，中国石油（行情，问诊）半个交易日的换手率还没有达到0.01％。重要权重股的换手率都在相当低的位置，从这一点来看市场并不会极度悲观。

　　第三，从技术图形来看，市场要想转变方向必须是各级技术指标相互配合。经过一个阶段的反弹之后上证指数的日线KDJ有些偏高，但是这不足以作为即将下跌的判断依据，指数的日线MACD仍然处于开口张大的时期。而且，银行股的60分钟KDJ已经处于底部区域位置，短时指标并没有出现要一致下跌的迹象。综合以上三点来看，这次调整只是一个短期行为。

　　中小市值个股中新能源、传媒以及旅游板块个股继续保持强势。市场的下跌个股家数比前一个交易日有所增加，但是涨停的个股家数仍然较多。从三大指标来看大盘的调整是短时行为。

国泰君安：一大重磅因素值得关注 短期走势或有压力 ||###||###||###

　　国泰君安：一大重磅因素值得关注 短期走势或有压力

　　1月首批上市的新股疯狂程度让人咋舌，从而引爆了小盘股异常火爆的局面。不过就在市场呈现一片做多氛围后，高层却传递了重要信息，证监会周二明确表示，暂时不具备推行注册制的条件，这预示了当前改革受到了重大阻力，两市因此承压下挫。 加上近日有两大"魔咒"相继来袭：一是本周股指期货换合约，股指高位期间主力合约变换往往引发"黑色周三"，这一魔咒在被多次验证后，部分资金有提前撤退反应；二是近两个月以来，公募基金持续加仓，最终截至2月14日，股基仓位已升至88.04％创年内新高。基金仓位的"88魔咒"对盘面也形成不利影响。在上述魔咒叠加的同时，央行也小幅回笼资金，股指随之下跌。预计短线市场仍将会以震荡盘整的走势来消化上方套牢盘以及前期获利盘压力。但是时值“两会”的召开，市场对政策面的期望依然很高，不过投资者需要关注会后政策预期会否落实，这将直接影响会后市场走势。操作上，近期板块轮动过快，部分涨幅不高的板块个股均有补涨机会，持股投资者可耐心等待。轻仓的投资者选择优质品种在支撑位附近适当低吸做t。