周四展望：重点布局十大板块优质股(附股)

看懂五张图马年资产翻十倍 2014年02月19日 15:24   来源： 证券时报网   网友评论（人参与）

　　东兴中小市值北斗导航专题系列:国防信息化建设提速，北斗先行

　　类别：行业研究机构：东兴证券股份有限公司

　　2014 年军工板块，最关键的主题之一。未来几年，军工行业将迎来黄金投资期，军工企业市场化资本化改革以及军品定价改革将释放改革红利；军队现代化及信息化装备将大幅提升。其中，北斗二代装备率的提升将是进展最快的、订单最快落地的投资主题。

　　北斗应用，军用先行，2014 年订单将大量落地。各国发展卫星导航的战略意义均在于军事应用，中国目前军费支出中，用于导航的比例偏低。信息化装备比例提升、指挥和作战自动化成为趋势、精确制导武器占比提升等均驱动北斗导航装备率的提升。根据北斗一代的经验，我们预计2014 年后五年内的时间将是北斗军用的高峰期。

　　北斗二代相关公司的研发投入高峰期已过，进入收获期；普遍迎来业绩的拐点。行业内公司普遍规模姣小，2011-2013 年均投入了较高比例的研发费用。目前，研发高峰期已经过去，随着订单的逐步落地，业绩将呈现反转。

　　产业起步期且空间大，行业内主流公司均有机会。北斗导航处于起步期，行业空间巨大，上市公司普遍规模较小且各有战略重点，行业机遇大于行业竞争；行业内的公司将充分受益于北斗二代的普及机遇期。

　　推荐国腾电子(行情,问诊)和海格通信(行情,问诊)行业龙头；以及在北斗领域崭露头角的弹性标的:华力创通(行情,问诊)和合众思壮(行情,问诊)。国腾电子将继续延续传统优势，进入军方的订单收获期；海格通信的转型较为成功，卫星导航及卫星通信等新兴业务多点开花。华力创通军用和民用领域均有突破；合众思壮在武警、精细农业等领域的进展值得期待。

　　中国铁路行业:铁路货运价格改革如期到来

　　类别：行业研究 机构：瑞银证券有限责任公司

　　铁路货物平均运价上调0.015元/吨公里（+11.1%）

　　中国铁路总公司近日公布铁路货物平均运价从2月15日开始上调0.015元/吨公里（+11.1%）到0.145元/吨公里，与我们的预期保持一致。我们从上市的铁路运营商角度看，除去铁路建设基金后，我们估算平均运价上调幅度达到了15.5%。煤炭运价也上调到0.089元/吨公里（+18%）。

　　大秦铁路(行情,问诊)未来提价空间打开

　　从1998年开始，大秦线运价就保持不变。而本次改革中，大秦线运价首次提升0.015元/吨公里，上调幅度达到了17%。并且由于大秦线跨线运输运价与普通运价并轨，大秦线未来提价空间打开。考虑到业务量增长、提价时点和增值税影响，我们估算本次提价将增厚大秦2014/15年净利润21%/25%，EPS 至1.11/1.19元。由于广坪线运价也有所上调，广深铁路(行情,问诊)也成为了本次提价的受益者。

　　若客运价格上调，广深铁路或将受益

　　虽然本次改革并未涉及到客运价格的调整，但是我们相信由于目前运价水平相对较低并且从1996年开始并未进行任何变动，客运价格在未来仍有很大可能进行上调。由于广深铁路约有33%的收入来自于长途客运服务，因此若客运价格上调，公司或将受益。

　　推荐“买入”大秦铁路和广深铁路A

　　我们认为本次改革将会在很大程度上推动大秦铁路中长期的业绩，推荐“买入”大秦铁路和广深铁路A。我们也相信铁路行业的表现也会受益于运价改革。

　　化工行业动态跟踪:环保风暴再起，染料价格有望继续上涨

　　类别：行业研究 机构：东方证券股份有限公司

　　投资要点

　　浙江龙盛(行情,问诊)18日公告，分散染料2014年1月份销售均价比2013年1月份上涨53.50%；活性染料2014年1月份销售均价比2013年1月份上涨58.18%。自2014年2月15日起，分散染料黑、深蓝、橙系列产品含税报价上调1000元/吨；自2014年2月18日起，活性染料系列产品含税报价上调幅度2000-4000元/吨不等。

　　环保部华东督查中心对江苏和利瑞现场核查，其存在擅自填埋固废的违规行为，江苏灌云县环境保护局责令江苏和利瑞立即停止生产，限期2个月内整改.

　　染料生产由于涉及到大量有机废物以及废酸固渣，一直是化工行业里的污染大户.同时，处理技术非常复杂，据估算，每吨废水处理成本达到25元以上，给中小企业带来很大的成本压力，因此，环保问题也一直是染料行业的主要顽疾之一.

　　浙江龙盛作为国内染料行业的龙头企业，在环保上进行了大量的投入.其硫酸循环利用技术，加氢还原技术以及萘产物回收加工减水剂项目，均大大减少了废水和固渣的产生，在国内染料企业中走在了前列.同时，由于运作规范，环保历史欠账较少，我们预计未来受到环保问题的影响也会较小.

　　由于此次事件最早由人民日报报道，在全国影响较大，我们不排除国内染料行业将进行大的排查，部分中小产能将被迫关停或减产，从而在现有供给端垄断，需求端平稳增长的情况下，产能进一步收缩，龙头企业控价能力提升，未来价格将有望继续上涨.

　　投资策略与建议:

　　随着此次环保检查的深入，我们不排除部分企业减产关停的可能，在需求维持平稳增长的情况下，供给减少将更为固化龙头企业的地位，未来价格有望进一步增长.如果未来染料价格继续上涨，将有望继续提升浙江龙盛（600352，买入）公司业绩，维持看好.

　　根据公告，江苏闰土股份(行情,问诊)（002440，买入）子公司江苏和利瑞从事染料及化工中间体生产，其2013净利润占公司2013年度净利润比重不到5%。本次停产整改，对江苏和利瑞当期的效益有一定的影响，但不会对公司整体效益产生较大的影响.如果闰土股份本部产能不受影响的话，染料价格的上涨也将带动起业绩提升，我们建议投资者予以关注.

　　风险提示 环保风险，燃料价格出现大幅度下跌。

　　农业部关于加快推进农产品(行情,问诊)初加工机械化的通知:农业部加速推进农产品初加工机械化，冷链设备受益最大

　　类别：行业研究 机构：华泰证券(行情,问诊)股份有限公司

　　投资要点:

　　事件:农业部办公厅近日发布关于加快推进农产品初加工机械化工作的通知，提出要大力推动农产品初加工机械装备科技创新和推广，加大扶持政策力度。

　　食用类农产品将是农业部推行农产品初加工机械化的重点领域。农产品初加工是指对新出产农产品的不改变其内在成分的加工，包括净化、修整、晒干、剥皮、冷冻冷藏或批量包装等工序，对应设备有清洗机、冷风机、冷库和包装流水线等。目前， 我国的经济类作物的初加工已经具备一定的机械化程度，如棉麻行业等。而规模巨大的食用类农产品的初加工还处于粗放的手工制作阶段，亟需提高机械化水平，因此， 预计农业部将在食用类农产品的初加工环节大力推行机械化。

　　农产品初加工机械化将有效提高农产品产值，帮助农民增收，推动农业产业化， 将受到大力扶持。我国农产品的低产值是我国农民收入水平低下的主要原因。进一步分析农产品产值结构，我国的农产品加工产值占比仅为28%，远低于美国80%，日本70%；可见，加工产值低下是我国农民收入水平低的直接原因。因此，国家将把提高农产品初加工机械化水平，作为农民增收和农业产业化的重要手段，予以大力扶持。

　　农产品初加工机械化将直接催生农产品的低温保鲜需求，冷链设备是加快推进农产品初加工机械化的最大受益行业。食用类农产品初加工的工序中主要包括冷却、保鲜、低温储运等，直接对应冷风机、速冻机、气调保鲜库和冷冻冷藏库等设备，均属于冷链设备范畴。相对于清洗、包装等个别环节的加工设备，冷链设备能够涵盖初冷、速冻、气调、冷冻冷藏储运等多道工序。所以，冷链设备是初加工产业链中受益最确定，受益程度最大的行业。

　　农产品产地冷库已被纳入全国农机购置补贴范围，未来将进一步纳入省级补贴范围，补贴力度将继续加大。目前，农业部已将包括冷库在内的农产品初加工设施和主要机械设备纳入了全国农业机械购置补贴范围，补贴额度基本为500-1100元/吨，占成本的30%左右。而本次通知中，农业部要求各级部门继续加大补贴力度，最大限度地满足补贴需要，未来补贴力度有望再度加大，预计达到冷库修建成本的50%以上， 大幅降低产地端冷链设备的建设成本，产地端冷链设备需求有望迎来爆发。

　　产地冷链设备市场打开，冷链建设全面推进，行业高景气度将持续。我们对于冷链行业的推荐逻辑将再度升级，继电商打开冷链宅配和冷链干线市场，禽流感引发的食品安全问题倒逼农贸市场和中游加工厂的冷链建设之后，农业政策驱动的产地冷链设备市场将启动，冷链行业景气度的持续时间和范围远超之前的市场预期，继续推荐。

　　继续推荐烟台冰轮(行情,问诊)、汉钟精机(行情,问诊)、大冷股份(行情,问诊)，同时推荐“后起之秀”雪人股份(行情,问诊)。烟台冰轮和大冷股份在生产地冷链设备方面耕耘多年，积累深厚，旗下的气调库、组装库、风冷机和船用制冷系统等产品技术成熟，是补贴政策的直接受益标的；产地冷链设备以中小型为主，与汉钟精机的氟螺杆机的目标市场高度匹配，公司也将充分受益； 而雪人股份通过并购完成了对大中小型制冷螺杆机的布局，也是主要受益标的。

　　元器件行业2014年日常报告-13年支付体系:移动支付习惯兴起，支持终端大幅增长

　　类别：行业研究 机构：国金证券(行情,问诊)股份有限公司

　　事件

　　17日央行发布13年支付体系运行情况，其中银行卡累计发卡量42.14亿张，同比增长19.24%；联网POS机增加551.43万台，同比增长53%；移动支付金额同比增长超过317.56%；评论

　　新增银行卡超预期，金融IC卡发卡加速:13年新增发卡量6.8亿张，同比增长16%，超出预期6个百分点，是13年金融IC卡发卡量超预期的主要原因，另外也与银行方面的安全库存有关。银行卡发卡量超预期也基本表明了银行特别是大型银行加快存量磁条卡银行卡替换的意图，尽管IC卡换卡成本依然在8-9元的水平，但安全因素、央行行政命令以及金融IC卡便于开展移动支付等传新金融业务还是驱动银行持续加快换卡数；预计年内金融IC卡发卡量有望达到4.5亿张，同比增加92%；

　　POS等硬件设备保持快速增长，单价或显著下降:新增联网商户、联网POS、ATM终端快速增加，分别增长69%、53%、27.6%，显示银行卡受理环境进一步改善。硬件方面新增POS机快速增长主要原因与第三方支付机构大量铺设收单渠道有关，也表明中小商家对于相对较低的费用承受能力增强，这有利于移动支付市场的后续的增长。不过我们认为尽管POS机数量大幅增加，为了迎合中小商铺需求，单机价格下降较多，整体市场维持20-30%的增长。

　　消费者习惯变更，移动支付交易金额大幅提升:支付体系报告中提到的支付金额是指交易金额，包括汇款等行为，该项目下金额快速增长与银行一定的优惠措施有关，更重要的显示消费者已经相对比较认可手机进行银行业务的操作，有助于移动支付消费客户的先期培育。

　　投资建议

　　基于上述判断，我们看好移动支付前景，12-16年支付消费金额同比增长达到168%；年内金融IC卡发卡量有望超过4.5亿张（出货量或接近5亿张），智能卡繁荣依旧，推荐同方国芯(行情,问诊)（芯片）、大唐电信(行情,问诊)（芯片），关注东信和平(行情,问诊)（制卡、TSM平台）；POS机需求量持续快速增长，加之美国市场信用卡IC化的进程有望启动，也将带动POS机升级，推荐新大陆(行情,问诊)，证通电子(行情,问诊)。

　　农业行业周报:建议继续关注养殖和饲料短期的股价修复机会

　　类别：行业研究 机构：东方证券股份有限公司

　　板块表现:本周（2月10日-2月14日）农林牧渔指数接连走高，大幅上涨5.45%，跑赢大盘1.69个百分点。农林牧渔各细分子板块总体向好，其中畜禽养殖、种植业板块涨幅居前，分别上涨7.66%和7.15%。农业综合板块走势最弱，仅震荡上涨0.50%。

　　量价跟踪:本周全国出栏肉猪均价为12.24元/公斤，环比上周下跌0.2%，同比下跌18.0%。猪肉价格20.40元/公斤，环比上周上涨2.0%，同比下跌16.0%。仔猪均价为19.80元/公斤，环比上周上涨32.0%，同比下跌25.0%。本周全国猪粮比价5.14:1，自繁自养出栏头均盈利为-196元/头。山东地区鸡苗均价0.91元/羽，环比上周下跌25.4%，同比去年下跌71.5%。鸭苗价格为0.61元/羽，环比上周下跌49.2%，同比去年下跌86.8%。本周威海水产品市场海参、鲍鱼、扇贝批发价为140元/公斤、100元/公斤和6.6元/公斤，海参、扇贝价格环比持平，鲍鱼价格下跌10元/公斤。

　　投资策略与建议:

　　饲料板块:猪价企稳有助于稳定行业预期，目前的猪价和存栏情况不足以对行业基本面形成重大不利影响，对于一些优质的公司，前期行业的非理性下跌正好创造买入机会。基于环比业绩改善确定性强，明年有望高成长逻辑首推大北农(行情,问诊)（002385，买入），看好公司向农村综合服务平台转型，同时关注唐人神(行情,问诊)（002567，未评级）。水产饲料方面，我们推荐海大集团(行情,问诊)（002311，买入）。我们认为2014年再出现今年这样的极端恶劣天气是小概率事件，水产饲料下游养殖户的养殖形势预计比今年有所恢复。

　　畜牧养殖板块:今年春节罕见的旺季跌价导致适龄猪出栏充分，短期猪价继续大幅下挫概率低，1月份相关企业受猪价低于预期影响，股价短期下挫明显，有短期修复需求，关注新股牧原股份(行情,问诊)（002714，未评级）。受H7N9流感和下游需求压制，禽产业链产品价格较为疲软，禽业养殖股近期仍缺乏正面的催化剂。

　　动物疫苗板块:冬季为疫病多发期，今年口蹄疫爆发严重，2014年春防力度料将加强，鉴于相关公司前期涨幅较大，建议回调再介入，建议关注天康生物(行情,问诊)（002100，未评级）。

　　风险提示:养殖疫病和自然灾害的突发风险。

　　电力设备与新能源行业快评:看好行业基本面和主题带动效应，维持强于大市评级

　　类别：行业研究 机构：平安证券有限责任公司

　　维持电力设备新能源行业“强于大市”的评级。近期，电力设备新能源行业表现较好，电力设备（中信）行业指数年初至今已上涨17.5%，领先大盘约17个百分点，行业涨幅仅次于计算机和传媒行业位列第三。我们认为，由于行业整体基本面较好，并且最近市场热捧各类主题投资，是行业表现优异的主要原因。

　　新能源基本面向好，2014年继续看好光伏和风电行业。2013年，光伏和风电行业相继回暖，我们预计2014年我国光伏和风电新增装机容量分别可达14GW和18GW，比上一年增长24%和12%，在经历了痛苦的整合期后，供需关系的转好以及国家政策的大力支持是行业转好的关键，行业内主要企业盈利状况纷纷改善。我们认为，2014年新能源基本面有望继续向好，由于较低利润基数和部分优势企业市占率可能提升，所以经营较好的公司可能维持较高的业绩增速。我们看好光伏行业中电站开发运营类的企业，建议关注阳光电源(行情,问诊)、爱康科技(行情,问诊)、华北高速(行情,问诊)、中利科技(行情,问诊)等；看好风电行业中多业务发展和市占率有望提升的企业，建议关注金风科技(行情,问诊)、银星能源(行情,问诊)和湘电股份(行情,问诊)等。

　　受益于新能源汽车行业的发展。发展新能源汽车，电机、电控和充电设备均与电力设备行业关系密切，目前在行业内的上市公司中，已有多家公司业务涉及电动汽车，而且其它电机厂和电力电子公司从技术和制造水平上具备向电动汽车业务发展的基础，因此今后均有可能受益于新能源汽车的快速发展。建议关注具有电控业务的汇川技术(行情,问诊)、具有电机业务的大洋电机(行情,问诊)、具有充电设备业务的许继电气(行情,问诊)、国电南瑞(行情,问诊)、中恒电气(行情,问诊)、动力源(行情,问诊)、科士达(行情,问诊)等。

　　受益于机器人(行情,问诊)行业的发展。机器人行业正在快速发展中，目前电力设备行业中有部分企业涉及机器人上游的驱动配套业务或与之密切相关，如新时达(行情,问诊)、英威腾(行情,问诊)、汇川技术、佳士科技(行情,问诊)和瑞凌股份(行情,问诊)等，建议关注。

　　节能主题值得重点关注。由于“十二五”末期我国单位GDP能耗下降16%的目标完成压力较大，我们预计在2014和2015年相关节能产业政策可能会加码推出，如电机系统节能、交通系统节能、建筑系统节能和合同能源管理公司等都可能迎来发展机遇。建议关注智光电气(行情,问诊)、动力源、合康变频(行情,问诊)、天壕节能(行情,问诊)、汇川技术、英威腾和荣信股份(行情,问诊)等。

　　电网板块关注特高压和配网。出于环保要求，“电替代”将是大势所趋，将风、光在内的能源通过电的形式从西部向东部输送，同时积极推进“电代油”，是未来重要发展方向。我们认为，特高压建设有望提速，建议关注平高电气(行情,问诊)、许继电气、中国西电(行情,问诊)等相关受益公司。配网建设将成为国网的另一个投资重点，投资节奏将是先硬后软，开关类公司将最先受益，建议关注北京科锐(行情,问诊)、森源电气(行情,问诊)、中能电气(行情,问诊)、许继电气、国电南瑞、积成电子(行情,问诊)、四方股份(行情,问诊)等公司。

　　风险提示:特高压建设低于预期；新兴产业政策落地低于预期。

　　环保行业周报:冬季多地持续重度污染，发改委强力推进节能减排

　　类别：行业研究 机构：广州广证恒生证券投资咨询有限公司

　　本周动态回顾:

　　板块行情:本周沪深两市开年回暖，上证综指上涨3.49%，深证成指上涨3.51%。环保工程及服务行业上涨7.34%，位列申万一级行业周涨幅第一。从环保细分板块看，PM2.5指数、污水处理指数和垃圾发电指数分别上涨5.44%、6.47%和3.77%。

　　环保政策动态:环保部副部长翟青介绍了2013年环境保护工作进展情况和2014年重点工作推进；环境保护部召开全面深化改革领导小组第一次会议；发改委发布九大措施强力推进节能减排。

　　细分行业动态:环保部发布《制革及毛皮加工工业水污染物排放标准》；十部门印发水资源管理制度考核方案；车用柴油年内全面升级；工信部督促稀土业清洁生产。

　　重点公司公告:

　　东湖高新(行情,问诊):子公司湖北路桥拟投标新型城镇化BT项目；

　　重庆水务(行情,问诊):拟将重庆国际信托股权转让国寿投资控股公司；

　　隆华节能(行情,问诊):2013年营收增长76.56%，净利润增长98.33%；

　　龙源技术(行情,问诊):龙源燃控减持350万股，占总股本1.23%；

　　三维丝(行情,问诊):公司终止筹划重大资产重组事项；

　　泰达股份(行情,问诊):子公司对兴实化工提供担保额度2亿元；

　　中电环保(行情,问诊):中标辽宁徐大堡7980.73万元核电项目。

　　行业观点及投资策略:

　　大气污染防治:今冬各地持续重度污染，治霾仍是环保部门的“政治任务”，需多举措、全方位治理。各工业领域的整治力度将逐步加码，并逐步由治标向治本转变。我们建议关注工业节能、城市清洁能源替代、农村秸秆禁烧、机动车尾气治理等细分领域的投资机会。

　　水污染治理:政策预期强烈，看好再生水、膜技术和工业废水治理。再生水空间广阔，建设任务艰巨，将推动污水处理设施升级和膜法水处理的应用。工业废水污染事件频发、废水治理欠账较多、排放标准陈旧，我们看好工业废水治理领域投资机会。

　　土壤修复:产业模式逐步清晰，步入产业化正轨。目前我国已加快土壤保护立法，建立土壤修复体系，逐步明确资金筹集、责任落实等内容，土壤修复领域将逐渐步入产业化正轨，相关公司土壤修复业务有望放量增长。

　　中国led行业:行业维持高景气度，建议持续关注

　　类别：行业研究 机构：瑞银证券有限责任公司

　　全球LED 照明公司照明收入增长加速，电视背光亦有望回暖

　　根据瑞银集团对照明龙头厂商的跟踪，2013Q4飞利浦LED 照明业务收入同比增长48%，欧司朗亦表示LED 照明业务2013Q4销售额同比增长28%，2013年Cree 的照明收入占比亦达到36%。受屏幕尺寸继续增大、直下式背光渗透上升以及电视分辨率提升，电视背光源需求也有望回暖。另外，根据台湾地区LED 相关公司公布的2014年1月份营收情况来看，普遍显示出淡季不淡的态势。

　　市场回调风险不改行业景气趋势

　　根据瑞银策略组的判断，两会过后，市场将可能面临一些风险，例如政策、经济、IPO 发行以及年报、一季报披露业绩低于预期的风险，但我们认为短期的系统性风险并不会改变行业景气，相反，如果因为系统性风险而导致股价下跌，我们认为反而提升板块的吸引力，我们仍然建议重点关注LED 行业的的相关投资机会。

　　看好三安光电(行情,问诊)、聚飞光电(行情,问诊)和阳光照明(行情,问诊)，均给予“买入”评级

　　我们预计三安光电13-15年EPS 为0.74/0.95/1.18元，目标价33.2元（基于瑞银VCAM 贴现现金流模型，WACC 假设为8.9%），对应13/14年44.86/34.8倍PE；预计聚飞光电13-15年EPS 为0.61/0.86/1.01元，得到目标价32元（基于瑞银VCAM 贴现现金流模型，WACC 假设为10.2%），对应13/14年52.5/37.2倍；预测阳光照明 13-15年EPS 分别为0.45/0.66/0.89元，得到目标价20元（基于瑞银VCAM 贴现现金流模型，WACC 假设为13.6%），对应13/14年44.5/30.3倍PE。

　　汽车与零部件行业深度报告:汽车产业涉足大电商，拉开转型序幕

　　类别：行业研究 机构：东方证券股份有限公司

　　汽车触网的必然选择。随着汽车行业保有量增长，传统汽车制造盈利增长空间放缓，汽车公司需要寻找新的利润增长点。在成熟市场，整车制造和零部件利润分占产业链20%，60%的利润来源于汽车后市场服务，未来汽车后市场业务盈利比重将逐步扩大。大汽车集团涉足电商，与互联网企业比较优势在于:背靠庞大的客户群及经销商网络，利于快速建立和扩大客户群及提供有效的售后服务。

　　汽车大电商业务中，汽车O2O及车联网市场空间大。汽车O2O模式是将消费者和线下商家联通形成一种闭合的三元结构，测算O2O前市场空间，若渗透率提升至4%，15年汽车O2O平台销售额1500亿元左右；随着渗透率提升，O2O销售规模将快速提升，国外如美国的truecar、openbayO2O业务发展成熟。12年汽车保有量1.21亿辆，车联网渗透率不到5%。若15年渗透率突破10%，预计车联网市场将在800亿元以上。目前成熟模式有车企主导如美国通用Onstar；福特SYNC；互联网主导如LG Telecom-现代起亚汽车、SK Te1ecom-三星汽车。

　　汽车大电商未来盈利模式分析。我们比较了国内外汽车O2O模式和车联网盈利模式及汽车之家上市公司，车企通过O2O平台，将线上客户转为线下交易客户，通过提供售后服务等，收取服务费。通过车联网平台，车企可提高汽车电子产品销售，同时通过提供车载智能系统服务，收取服务费用。未来传统汽车制造商将从制造为主向更高利润的汽车售后服务产业链延伸，实现产业转型。

　　上汽集团(行情,问诊):大上汽拉开转型序幕，车企中首家提出要做汽车O2O的企业，未来汽车大电商业务有望成为公司新的盈利增长点，延伸产业链，估值提升。1、涉足大电商，由整车制造向更高盈利售后服务产业链延伸，提升估值。据上证报报道，上汽集团打造上汽电商平台，O2O平台计划3月28日上线。上汽的O2O平台模式将由自身主导，成立上海赛可电子商务公司，负责汽车相关电商所有业务。其优势:一是上海通用和上海大众车主保有量高；二是背靠强大的经销商网络。2、上海通用和上海大众保障传统制造业务稳定增长；3、上汽自主荣威纯电动E50有望打开市场，进入外省市新能源汽车准入目录；4、维持2013-2015 年EPS2.14、2.39、2.78元的预测，股价对应13年、14年PE6倍、5.5倍，公司受益于上海国企改革，且成立大电商公司后，电商业务有望成为公司未来业绩快速增长点，估值存提升空间，目前股价被低估计，维持买入评级。

　　投资策略与建议:从汽车O2O及车联网产业链上把握投资机会:一是为车联网提供平台运营、零部件、软件、硬件等的公司；二是大汽车企业及大经销商。重点推荐上汽集团（600104，买入）、国机汽车(行情,问诊)（600335，增持），关注华域汽车(行情,问诊)（600741，买入）、庞大集团(行情,问诊)（601258，未评级）。

　　风险提示:汽车电商客户群低于预期、汽车电商公司盈利存在低于预期可能、经济下行导致车企推进电商速度放缓。

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