第十二届全国人民代表大会第二次会议和政协第十二届全国委员会第二次会议将分别于今年3月5日、3月3日在北京开幕。按照往年规律，从本周起将进入“两会行情”相关主题的高潮阶段。

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　　“两会”应该关注什么？

　　“两会”是“全国人民代表大会”和“中国人民政治协商会议”的合并简称。根据宪法规定：全国人民代表大会是最高国家权力机关是人民行使国家权力的机关；中国人民政治协商会议全国委员会和地方委员会的主要职能是政治协商、民主监督、参政议政。每届任期五年，全国人民代表大会会议每年举行一次。

　　“两会”的时间：历年“两会”的时间一般控制在10至12天左右，涉及换届选举的那次会议为两个星期（14/15天）。第十二届全国人民代表大会第二次会议和政协第十二届全国委员会第二次会议将分别于2014年3月5日和3月3日在北京开幕。

　　“两会”的议程：以2013年为例，全国人民代表大会的议程一共16项，其中1-6项议程是每年都有的常规议程；8-16项选举和决定新一届国家机构是换届年的重要议程；第7项则为不定期的特别议程，不定期的议程可能包括宪法和法律的修订、省\自治区\直辖市\特别行政区的建立等。对于资本市场来说，政府工作报告、国民经济和社会发展计划、中央和地方预算报告、各部委答记者问对于当年的规划是关注的重点。

　　【政府工作报告】往往在全国人民代表大会召开的第一天由国务院总理报告，回顾过去一年的经济社会发展情况，并提出当年经济社会发展的主要预期目标如GDP、CPI、就业等主要经济指标，以及财政政策基调和货币政策基调。

　　【国民经济和社会发展计划】由发改委做出的，是在政府工作报告上进一步细化，对社会经济领域的各个层面提出当年的发展目标，包括社会消费品零售额、投资总额、三农、交运能源、环保、教育医疗等。

　　【中央和地方预算报告】主要对各项财政收入预算及财政支出各个领域安排预算做出具体的规划。

　　【新闻发布会】在两会举行期间，发改委、科技部、商务部、外交部、农业部、民政部、央行、环保部等部门分别举办中外记者会回答问题，大会闭幕后，国务院总理与中外记者见面并回答记者提问。

　　“两会”的相关主题不仅在政府工作报告、国民经济和社会发展规划、中央和地方预算等报告中的政府工作建议和具体规划目标中有所体现，在各部委领导和总理在回答记者问中也将对相关主题有一定的带动作用。

　　券商报告关于两会展望

　　方正证券（行情，问诊）（2014-2-24）：本周市场有望反弹，中立看待两会行情

　　回到即将召开的 2014 年两会，会前 20 个交易日和 10 个交易日市场走势被部分验证，如果进一步延续近年来市场规律，本周市场有望反弹。

　　但今年两会的关键词又将如何？综合梳理十八届三中全会、中央经济工作会议，以及习近平主席关于经济工作的重要论述的交集，我们认为今年经济增长目标不会有太大变化，维持 2013 年的水平的可能性较大， GDP 目标增速 7.5%，CPI 为 3.5%，这体现的是底线思维。而房地产调控则将在时隔 5年之后落选两会关键词，这将对市场形成支撑，但防控债务风险和淘汰落实产能也或将成为两会关键词，因此对今年“两会行情”不过于乐观的同时也不需过于悲观，预计市场机会还将继续存在于主题投资方面。结合三者在主题上的交集，两会前后我们看好环保、国企改革（油改概念、文化改革）、信息安全、军工、农业，以及由于环保加强带来的供给收缩行业。

　　中金公司：对A 股和港股均保持相对乐观看法

　　一年一度的“两会”将在今年 3 月第一周（3 月 3 日）开始召开。从经济的角度看，本次两会是本届政府就任、大部分人事安排就位后的第一次“两会”，将贯彻和执行十八届三中全会的精神，并遵照中央经济工作会议的部署，坚持市场化、调整经济结构、改善收入分配将是基本的方向。建议投资者关注宏观政策及目标、产业政策、经济改革措施、行政体制改革措施等四大方面的内容。

　　对A 股和香港中资股均保持相对乐观的看法，基于以下原因：1）国内流动性仍在改善之中；2）市场估值较低、反应了比较悲观预期；3）经济及盈利增长有望好于市场悲观预期；4）持续的改革措施将逐步展开，带来改革红利；5）中国在新兴市场比较中，处于相对有利位臵。

　　A 股方面，除了建议的行业配置之外，在两会前后，建议关注农业与土地、节能环保、国防军工、自贸区等“两会主题”。

　　渤海证券（2014-2-21）：两会之前市场仍以平稳为主

　　近期“两桶油”及相关板块也加入到领涨行列中，大象频频起舞助“红二月”继续上扬。但我们也提醒投资者，对由大盘股的异动带来的上涨仍需保持一份冷静。我们看到，周四发布的 2月份汇丰 PMI 预览值仅为 48.3，创七个月以来新低，但由于市场已有部分预期，负面影响已有所打折，而近期流动性环境也相对尚可，考虑到邻近两会，市场在大盘股恢复理性之后，预计仍会以平稳为主。我们看到，周四发布的 2月份汇丰 PMI 预览值仅为 48.3，创七个月以来新低，但由于市场已有部分预期，负面影响已有所打折，而近期流动性环境也相对尚可，考虑到邻近两会，市场在大盘股恢复理性之后，预计仍会以平稳为主。

　　银河证券：会前仍有空间，会议期间不宜太乐观

　　今年两会将延续的思路：（1）进一步加强中央政府的把控能力。（2）国家安全至上。（3）

　　市场化改革的方向。（4）以人为核心的城镇化。

　　两会政策展望：（1）国务院机构改革；（2）财税体制改革；（3）金融体制改革；（4）垄断领域逐步向民营资本放开；（5）环保；（6）养老产业；（7）国企改革持续推进。

　　今年两会前后市场表现展望：会前仍有空间，会议期间不宜太乐观

　　会前：大盘整体空间略谨慎，创业板仍有空间。节后流动性边际改善，配合经济数据空窗期、IPO 空窗期、两会憧憬期，市场红二月行情有望持续。目前涨到 2100 点后，我们对大盘整体空间略谨慎。但由于当前依然处在反弹时间周期，投资者可积极把握结构性行情，重点推荐两会线索、年报线索和新科技线索。会后：警惕流动性、新股重启风险。

　　两会主题投资展望：

　　1、大安全领域，涉及国防军工、通信、计算机、电子等行业。

　　2、环保主题，大气污染治理、土壤环境检测以及污水处理等是方向。

　　3、民生主题，重点关注养老产业链。

　　4、国企改革，一是通过改革能够提升效率的国企；二是承载着加快传统行业向新兴行业转型使命的公司。

　　5、自贸区扩围，天津、粤港澳、青岛等地均有可能出现下一个自贸区。

　　兴业证券：

　　从历届两会政府工作报告对当年的工作重点几乎都包括关乎人民群众的重大民生问题，包括深化改革、三农、节能环保、新能源、医药卫生体制改革、文化发展、科技创新等。历年农业、环保、军工、医药、文化传媒这些主题在两会前一个月和两周都能取得较好的超额收益。

　　从李克强总理就《政府工作报告（征求意见稿）》召开的三场讨论会来看，不仅涉及了以往“两会”的民生主题，而且涉及了土地改革、互联网对传统产业转型升级的促进作用、食品安全等近期热门话题。

　　从地方两会工作报告的当年工作重点来看，主要集中在深化改革、节能环保、新能源、重大项目、产业升级、经济结构调整、新型城镇化等。

　　总体来说，本届两会关注的热点主题，不仅包括历届“两会”持续关注的农业、新能源、环保、军工、医药、文化传媒等，同时，也包括土地改革、互联网对传统产业转型升级的促进作用等社会热点。