白酒：

　　白酒板块出现较大反弹上涨行情，这跟之前我们判断一样，更多仍然是基本面之外因素占主导。主要是由于子行业估值低以及资金避险需要导致了这轮上涨行情。从我们跟踪基本面来看，目前茅台销售及库存要好于其它白酒，其它公司的动销及库存情况还没有达到构成反转条件，但从整个行业角度来分析是要好于去年，特别是厂商在控货经销商数量也没增加而且在出清存货，我们认为这波上涨行情是基本面反转之前会出现的几次股价上涨，等季度业绩出来后发现基本面仍存在问题，股价再调整。我们建议可积极参与本次反弹行情，但要设好盈利目标空间。

　　食品：

　　本周，食品板块个股大部分上涨上涨，光明、伊利、三元引领乳制品板块反弹；我们认为目前食品板块不具备整体业绩的爆发性，个股选择应遵循以估值为基础的价值原则，以及个别具备盈利弹性和外延性增长潜力的小食品公司。食品企业经营具备长期景气度，投资节点在企业小周期发生变化之前，以及股价出现偏离基本面的下跌后。我们认为，目前可投资的食品企业分为低估值稳健型和高估值突破型两种，前者如双汇(A股)、伊利，后者如海欣食品、黑牛食品；同时，我们认为一季报可能对食品企业的股价形成一定利空，若股价出现调整将出现更好的获利机会。十一届三中全会关于形成“橄榄型分配格局”、努力缩小城乡、区域、行业收入分配差距，将扩大大众消费品的消费人群，为未来食品公司收入和利润增长奠定坚实基础。政策方面，在十八届三中全会的决议中，强调要形成合理有序的收入分配格局，保护劳动所得、提高劳动报酬在初次分配中的比重，多渠道增加居民财产性收入，增加低收入者收入、扩大中等收入者比重，努力缩小城乡、区域、行业收入分配差距，逐步形成橄榄型分配格局将会支撑14 年的估值切换。

　　乳业：

　　我们建议可积极参与乳制品行业龙头公司，最主要原因在于我们之前说过的，14 年乳业最大机会是来自于原奶价格下跌，就如同09 年的啤酒子行业由于原材料下跌产品价格下降滞后带来净利润提升。从我们跟踪国内外数据来