赛领团队。

文/杨群

　　本月，由赛领国际投资基金领衔组建的赛领财团，最终以1.357亿美元成功竞购美国零售商巨头Brookstone；

　　去年8月，国际市场上一宗影响未来汽车市场的投资案引人瞩目：赛领基金投资了与特斯拉合作研制无人驾驶车的科技公司—以色列Mobileye公司……

　　这些，只是这个中国海外并购劲旅众多大手笔中的两个案例。

　　国际并购市场上，来自东方的力量近年来所向披靡—中国投资者，收产业、购技术、并企业，竞逐全球资源，星星之火已成燎原之势。商务部数据显示，截至2013年底，我国累计非金融类对外直接投资5257亿美元。今年一季度，我国境内投资者又对全球137个国家和地区的1875家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类对外直接投资199亿美元。

　　企业出海投资的过程，也吹响了人民币国际化的号角。人民币能否尽快成为主要的国际结算和投资计价货币，乃至国际储备货币，对外投资肩负重任。

　　赢取资源、输出货币，在更广阔的全球舞台上发出中国声音，在这样的背景下，由央行、中央有关部委会同上海市政府共同商定并大力支持发起设立，赛领国际投资基金应运而生。基金管理人—赛领资本管理有限公司总裁刘啸东说，赛领的金融创新，就是要为国内企业海外投资并购提供专业化、市场化、规模化的操作平台及投融资综合服务，并通过企业海外投资实现境外资源收购和人民币跨境流动。中国企业“出海平台”由此搭建，正如它的英文名字Sailing一样，赛领国际投资基金助力中国企业扬帆出海。

　　一部海外投资“直通车”

　　金融危机发生后，央行加大跨境贸易人民币结算的推进力度，在企业贸易结算、银行对外人民币贷款、人民币对外直接投资、跨境结算支付等方面加快出台有关政策。但以投贷基金为主体在人民币对外股权投资方面还是空白。

　　为加快推进人民币国际化战略部署，监管部门希望通过推动一些创新型业务模式和操作，进一步加快人民币走出去步伐。2010年10月，央行和上海市就积极推动人民币“走出去”事宜进行原则性沟通，建议上海率先试点建立按市场化机制运作的人民币海外输出实体。经上海国际集团广泛调研和深入论证，赛领国际投资基金项目方案形成，得以成为推进人民币国际化战略下，人民币海外输出运作实体的具体试点。

　　赛领国际投资基金以境外直接投资及海外贷款业务（主要为人民币）方式，为国内企业海外投资和项目融资提供专业化解决方案，从而帮助国内企业“走出去”，以及帮助其进一步提升对境外资源的利用及整合能力；通过创新试点人民币海外输出模式，吸引更多人民币资金集聚上海金融市场，并流向世界各地，在推动上海建设成为资金与资产管理中心的同时，有效推进人民币国际化战略目标实现。同时，市场化的运作避开了主权财富基金的政治敏感性，减少海外并购的政治阻力。

　　在央行、监管部门的政策支持下，赛领国际投资基金与生俱来地伴随着众多创新：央行支持赛领基金可以自由将人民币资金调出境用于境外投资，并将境外投资的本金及合理回报调回境内。作为境内银行间市场非金融企业，赛领基金可以发行各类债务融资工具。考虑到赛领基金的特殊性及境外投资的复杂性，上海市国资监管系统对赛领基金的境外运作作出了有针对性的授权管理，大大提高了基金的投资效率。

　　尤其值得一提的是，国家发改委创新性地将赛领基金的全部境外投资作为一个项目进行整体审批，基金无须就单个项目再行报批，从而避免开展投资时单个投资项目分别报批的繁琐，提高基金投资及人民币走出去的执行效率。从这点上说，赛领就是一部高速、便捷的海外投资直通车。

　　首创跨境母子基金架构

　　赛领基金之所以成为海外投资直通车，与其组织架构的创新性密不可分，这是一个“跨境母子基金架构”，这在国内私募股权投资基金界尚属首创。

　　据介绍，赛领国际投资基金在上海设立母基金，母基金总规模500亿元，同时，在境内外分别设立境内子基金、境外子基金。母基金本身不直接进行投资，主要面向有海外投资需求的大型企业募集，条件具备时可在境内市场发行债券。母基金资金分别配置到境外、境内子基金，即香港赛领国际投资基金和上海赛领股权投资基金。境内、外子基金可直接进行项目投资，还可基于特定目的，向特定行业或特定地区的其他合伙人募集资金，下设地区子基金或者行业子基金，专注于特定项目投资。境外子基金也可于条件具备时在境外市场发行债券。

　　香港赛领国际投资基金旗下将设立若干行业子基金，专注于相关产业的境外直接投资。上海赛领股权投资基金旗下设立若干合作子基金，带动相关地区的骨干企业加快“走出去”步伐，实现跨越式发展。通过母子基金、投贷结合及发行债券等多级放大，未来投资总规模可超过1500亿元。

　　刘啸东指出，这种赛领首创的“跨境母子基金架构”，可以有效实现资金规模的放大效应，发挥杠杆作用，撬动更多社会资源，引导更多资金进入目标行业、目标项目。通过分行业、分地区设定特定子基金，使得投资专业评估与评价、投资目的实现更为专业、专注，从而确保投资目的实现以及提高投资效率；可以更有效实现境内外资源的充分整合，帮助实现境内外间专注于地区考虑或行业考虑的资源嫁接与整合，提升基金本身的国际影响力和辐射力。

　　基于创新性的基金方案设计，赛领资本管理有限公司仅用半年时间，就完成120亿元人民币的首期基金募集，其中资本金90亿元，定向债30亿元。人民币的首期基金募集，基金投资人包括中央企业、地方国有企业、上市公司、知名民营企业和金融机构。在严密法律和税收论证基础上，赛领资本管理有限公司迅速设计并搭建完成完整的基金境内外架构，建立了完整的运作体系。

　　令刘啸东感到骄傲的是，投资团队专业化，是赛领基金的一大优势。境外收购尽职调查、投后管理难度很大，不少收购失败都是由于投资团队的不专业造成的，因此赛领基金专门聘请了国际化、市场化、专业化的顶级投资团队。其境外团队成员均来自国际顶级投行、投资机构、律师事务所等机构，熟悉国际并购业务，并具有中国企业海外并购的丰富实践经验。境外团队成员覆盖财务、法律、管理等不同专业，基本可以独立完成尽职调查并撰写专业详实的尽调报告，为项目控制风险，提高收益。鉴于境内投资退出难的问题，而赛领基金境外投资未来可能在境内退出，赛领基金在境内面聘请了具有证监会、上交所等监管机构工作经验的团队，他们具有长期的投资管理经验和广泛的社会资源，其丰富的经验为将来境内外投资项目的退出提供了保障。