80.34%

　　三年经常收支比率：

　　93.10%

　　201209~201309净利润：

　　-870.00万元

　　201109~201209净利润：

　　16184.39万元

　　财务安全评语

　　● 企业经营支出长期大于经营收益的现象较为严重，企业存在发生重大财务危机的风险。应立刻审查企业的收支状况、融资计划和经营计划。

　　● 从企业资产与企业支付能力的角度分析，企业资产支撑现有销售规模的压力非常大。建议立刻审查企业资金压力的程度和偿付能力。

　　● 企业现有资本无法支撑现在的销售规模，同时，企业销售额存在嫌疑。建议立刻审查企业的销售状况和企业偿付能力。

　　● 企业存在通过赊销扩大销售规模的嫌疑，建议审查企业销售和企业成本状况。

　　评委会点评

　　公司的财务安全状况在过去一年来迅速恶化，业绩由盈转亏并非偶然。

　　虽然下游行业有回暖迹象，公司也在努力通过加大产能投入来提升行业地位，但如果任由财务安全状况继续下滑，可能将难以支持公司雄心勃勃的复兴计划。

　　600618

　　氯碱化工(600618,股吧)(上海氯碱化工股份有限公司)

　　评估指标摘要

　　最新财务安全评分：

　　37

　　当期经常收支比率：

　　70.20%

　　三年经常收支比率：

　　80.20%

　　201209~201309净利润：

　　-3513.46万元

　　201109~201209净利润：

　　9928.94万元

　　财务安全评语

　　● 企业经营支出长期大于经营收益的现象非常严重，企业有发生重大财务危机的风险。应立刻审查企业的收支状况、融资计划以及企业经营计划。

　　● 企业现有资本无法支撑现在的销售规模，同时，企业销售额存在疑问。建议立刻审查企业的销售状况和企业偿付能力。

　　● 企业银行存款金额很小，存在对短期债务无法支付的可能性。应审查企业的现金流状况。● 企业存在将应付账款藏匿于其他科目的可能性，建议予以审查。

　　评委会点评

　　受下游需求不振的影响，公司主导产品售价大幅下降，加上原材料的价格上涨,导致公司过去一年的滚动净利润出现亏损。但同属于基础化工行业的其他上市公司，在经营状况、利润增长和财务安全方面却大多显著好于氯碱化工。令人关注的是,公司的财务安全状况在过去一年间呈现断崖式下跌，存在发生重大财务危机的可能性。

　　000737

　　南风化工(000737,股吧)(南风化工集团股份有限公司)

　　评估指标摘要

　　最新财务安全评分：

　　37

　　当期经常收支比率：

　　76.64%

　　三年经常收支比率：

　　96.89%

　　201209~201309净利润：

　　-32957.88 万元

　　201109~201209净利润：

　　45681.65 万元

　　财务安全评语

　　● 从销售状况分析，企业可能存在报表粉饰或非正常现象。可能粉饰和不正常的科目包括(1)应收账款；(2)应付账款；(3)销售额；(4)销售成本；(5)存货。

　　● 企业本期经常收支状况严重恶化，有发生重大财务危机的可能性。建议审查本企业的收支状况、融资计划和经营计划；

　　● 从企业资本与销售额的关系分析，企业现有资本较难支撑现在的销售规模，同时，企业销售额存在嫌疑。建议审查企业的销售状况和企业偿付能力。

　　● 企业借款并未对销售产生贡献。企业存在利用借款弥补坏账或其他用途的嫌疑。建议审查企业的借款使用情况。

　　评委会点评

　　控制权由中央转回地方后，主业经营未见改善。尽管日化行业受大环境影响面临一定程度的市场需求不足，南风化工2013年的业绩也受到股权转让及合并报表范围变化的重大影响，但这些尚不足以解释公司的经营与财务安全状况均显著落后于其他日化同行的现实。

　　Themis财务安全评级简介

　　 Themis财务安全评级是对所有上市公司财务安全性进行的分析，并授予财务安全等级。

　　 所谓财务安全性，就是被评估公司从财务体系上是否稳健而言的。

　　 需要说明的是，财务安全性并不是反映企业资产的大小或者企业的销售规模大小，即并非资产或销售规模大，其财务状况就是好的。资产或销售规模小，其财务状况就不好。而是在其相应规模下，其财务安全度的好坏。因此，财务安全等级排名是上市公司的财务安全稳健度的排名。

　　 Themis评级报告的分析对象包括所有中国上市公司，不过，金融行业上市公司除外。

　　 Themis评级报告类型包含个体评级报告、行业评级统计数据和整体评级统计数据三类。

　　 个体评级报告是对每家上市公司详细的财务安全评级和投资价值评级报告，包括等级、评分、公司财务问题详细解读、公司粉饰和假账分析、企业未来财务安全和投资价值预测等。

　　 行业评级统计数据是对行业评级财务安全总体趋势分析、行业财务安全排名分析等行业分析报告。

　　 整体评级统计数据是对全部上市公司进行的ST预测、财务状况上升最快、下降最快预测、摘帽预测、重组并购预测等。

　　 Themis财务安全评级分为四等10级。 其中，最高等级为安全级。安全级分为AAA、AA、A、BBB级四个级别，对应分数为60-100分。

　　 第二等级为问题级。问题级分为BB、B二个级别，对应分数40-60分。

　　 第三个等级为高风险级。高风险级分为CCC、CC二个级别，对应分数20-40分。

　　 第四个级别为倒闭级。倒闭级分为C、D二个级别，对应分数20分以下。

　　 Themis评级报告采取主动评级模式，即对所有上市公司通过其公开的财务报表数据进行财务安全评级和投资价值评级。

　　 在评级过程中不与上市公司进行任何接触，从而避免产生影响评级结果的利益冲突。

　　 投资者可以根据这些分析，了解每个上市公司真实的财务安全状况和发展趋势，并据此对投资的股票进行判断和投资决策。

　　思美传媒(002712,股吧)：浙江广告龙头企业

　　文/张子默

　　思美传媒股份有限公司（以下简称：思美传媒），作为IPO重启以来首家获得批文的广告公司，是继蓝色光标(300058,股吧)、华谊嘉信(300071,股吧)、省广股份(002400,股吧)三家之后，第四家完成上市的广告公司。

　　作为中国一级综合服务类广告企业，思美传媒自成立以来，一直致力于为客户提供从市场调研、品牌策划、广告创意、广告设计到媒介策划、媒介购买、监测评估的一条龙服务，连续多年位列浙江省广告公司营业额第一，在国内广告公司中亦处于领先地位 。