一、昨日港股与今日预测

　　港股昨日低开高走，获得5日均线支撑，市场逢低买盘较强，香港本地股获市场追捧，大市成功收复二万三关口。截止收盘，恒指涨35点，涨幅为0.15%，报23038点；国企指数涨15点，涨幅为0.15%，报10244点；红筹指数跌10点，跌幅为0.24%，报4347点，大市盘全日成交610.91亿。

　　从技术面上看，港股昨日低开后震荡向下，市场逢低买盘增加，市场做多气氛仍然较强。从形态上看，恒指日K线图正延续双底形态，后市可能继续上涨，重夺上涨格局。均线系统中，各条均线呈现多头排列，表明市场多方力量较强。MACD指标中，双线处于零轴上方，并且双线向下运行，但红色能量柱缩短，表明市场空方力量开始转强。美国方面发布的3月份零售销售数据大幅向好，市场多头情绪转强，隔夜欧美股市小幅走高，这将会有利于为港股超强提供动力。

　　二、外围股市综览

　　美国股市4月14日震荡走高，结束了此前连续大幅下挫的走势。股市在开盘之际因为向好的经济前景状况跳空高开。当天美国方面发布的3月份零售销售数据大幅向好，这显示美国经济确实已经开始摆脱冬季严寒恶劣天气的影响。周一收盘，道琼斯指数报16173.24点，上涨146.69点，涨幅0.91%，标普500指数报1830.61点，上涨14.92点，涨幅0.82%，纳斯达克指数报4022.69点，上涨22.96点，涨幅0.57%。

　　4月14日基本小幅收高，自此前的低位反弹，因当天美国发布的零售销售数据向好，同时金融业巨头花旗集团的一季度业绩也向好，使得投资者对经济前景的看法不再如此前那么悲观，这使得欧股在尾盘受到提振自日内低位回升，最终基本小幅收高。周一收盘，英国FTSE100指数报6583.76点，上涨22.06点，涨幅0.34%；德国DAX指数报9339.17点，上涨23.88点，涨幅0.26%；法国CAC40指数报4384.56点，上涨18.70点，涨幅0.43%，意大利MIB指数报21314.56点，上涨115.77点，涨幅0.55%；西班牙IBEX指数报10188.20点，下跌17.20点，跌幅0.17%。

　　三、商品市场分析

　　美国COMEX 6月期货黄金4月14日收报1327.50美元/盎司，录得自3月21日以来的最高收盘价，上涨8.50美元，涨幅0.6%。因美国股市大跌及乌克兰情势紧张令投资者衍生避险情绪。乌克兰东部亲俄抗议仍在继续，欧洲多国外长纷纷指责是俄罗斯策划了乌克兰东部地区的动荡局势。具体收盘数据显示，美国COMEX 6月期货黄金周一收报1327.50美元/盎司，录得自3月21日以来的最高收盘价，上涨8.50美元，涨幅0.6%。

　　美国NYMEX原油价格4月14日温和上涨，收盘报104.05美元/桶，上涨0.31美元，涨幅0.30%，因良好的零售销售数据表明美国经济开始反弹；而布伦特原油上涨超过1.5美元，收盘报109.07美元/桶，因乌克兰紧张局势升级。

　　四、重磅消息

　　德国副总理加布里尔(Sigmar Gabriel)当地时间周一(4月14日)警告称，乌克兰危机可能升级，因“俄罗斯明显准备允许坦克开过欧洲边境”。加布里尔在与法国新任总理瓦尔斯(Manuel Valls)一同参加纪念第一次世界大战的活动上发表演说，敦促欧洲牢记两次世界大战的教训，不要认为自由和安全是理所当然的。加布里尔表示，乌克兰危机表明地缘政治的古老妖怪已经从瓶子中被释放了出来。

　　欧洲央行管委诺亚4月14日表示，尽管央行目前预期通胀将缓慢反弹，但央行准备采取非常规政策举措以抗击低通胀持续过久；如果欧洲央行发现偏离通胀缓慢反弹的路线，央行将使用职能权限以内的任何工具，包括非常规措施，以有效应对过长时间低通胀的风险。

　　美国商务部(Department of Commerce)周一(4月14日)公布的数据显示，美国3月零售销售录得一年半来最大月度增幅，这是经济在春季开始加速增长的初步迹象。数据显示，美国3月零售销售月率增长1.1%，创2012年9月以来最大增幅，好于预期的增长0.8%，前值上修为增长0.7%，初值为增长0.3%。零售销售占消费者支出的比重达三分之一。3月零售销售额增至4339.1亿美元，前值上修为4290.2亿美元，初值为4271.9亿美元。

　　英国零售商协会(BRC)周二(4月15日)公布数据显示，英国3月零售销售录得2013年4月以来最大年度跌幅，因今年复活节来得较晚使得同比数据不利。具体数据显示，英国3月BRC同店零售销售年率下降1.7%，创11个月最差表现，预期下降1.0%，前值下降1.0%。此外，英国3月BRC总体零售销售年率下降0.3%，前值上升0.7%。去年英国经济复苏的主要拉动力源(600405,股吧)自强劲的消费者需求，尽管通胀攀升速度超过薪资增速。不过今年英国政府希望出口和企业投资对经济成长的贡献提高。

　　五、重要个股提示

　　全球最大的猪肉食品企业万洲国际有限公司（00288.HK）（下称“万洲国际”）今日开始招股，据市场人士的反映，尽管万洲国际国际配售部分已经售完，且获得超额认购，大部分投资者倾向以下限定价购买。万洲国际原名双汇国际，也是双汇发展(000895,股吧)(000895,股吧)（000895.SZ）的最大股东，根据万洲国际招股资料，万洲国际此次招股价为8至11.25港元，共发行36.55亿股，其中国际配售占95%，公开发售占5%，集资额为292.4亿~411.2亿港元。

　　各路城商行在上市的路上，依旧延续着“墙内开花墙外香”的态势——尽管A股上市依旧受阻，但在港股市场却屡有斩获。继去年重庆银行、徽商银行之后，哈尔滨银行也于日前登陆港股市场，并成为东北地区首家上市的城商行。哈尔滨银行的快速上市，加上盛京银行上市的原地踏步、大连银行的早早退出，该地区原有的银行IPO格局已发生了较大变化。哈尔滨银行上市交易已逾十天，该行股价却延续了此前完成H股上市的重庆银行、徽商银行的低迷走势，目前股价仅为每股2.87港元，低于每股2.9港元的发行价，三家H股上市的城商行集体破发的局面，也给那些迫切赴港上市的银行浇了盆冷水。

　　有市场消息称，腾讯公司已经拿到银监会关于民营银行的批文。对此，腾讯没有直接回应是否获得批文，仅表示，“相关方案仍在准备阶段。”据媒体援引深圳金融办消息，腾讯公司目前已经拿到银监会关于民营银行的批文，正在聘请高管人员，制订银行的定位战略。今年3月份，腾讯公司对外披露，与百业源共同发起民营银行，在资质审查阶段。据了解，银监会确定了5个试点，深圳是其中之一，腾讯是深圳试点的民营银行主要发起人之一。民营银行是和百业源共同发起的。

　　当一家上市公司的市值低于其持有的旗下资产股权价值，这是意味着该上市公司价值低估了，还是意味着旗下企业股权价值高估了？总之，我们可以谓之“价值有待重估”。沪股通、港股通是近期股市最热门的议题，这给投资者们带来更广阔的投资视野以及挖掘机会。关注A股、港股的互联互通，不妨先看下两个市场的一些怪现象。中国建筑昨日收盘价3.05元，市值915亿元；但它在香港股市拥有的上市公司股权价值却超过了这个数字。

　　六、个股投资策略

　　摩通：味千今季料再关店 降目标价至6﹒5元

　　犘根大通发表研究报告，指味千（00538）最近刚公布首季同店销售增长，与前两季比较均有放缓的趋势，料今年首季集团同店销售只有5%增长。其中集团快速优闲餐厅业务只有2%增长，与去年下半年预计的6%相比有明显下跌，相信未来一季将有更多关店计划的可能性。报告又引述管理层指，现时经营环境相当不稳定，所以该行将原本预期今年销售增长约在9%，盈利可有22%增长，降至分别增长6%及12%，不过因应毛利回归正常化，所以维持中性投资评级，目标价下调1元至6﹒5元，直至同店销售增长回复及公司开始有开店计划。

　　瑞信：长汽H8炒车损投资信心 看淡销量不达标

　　瑞信集团发表研究报告指，长汽（02333）新推出的H8新车test　drive时出意外，公司指是由于司机超速，而非H8的质量有问题。不过瑞信认为，意外影响投资者投资长汽的情绪，对早前已经延迟3个月推出的H8发生意外，令人再度忧虑公司产品的质量。瑞信又认为，H8的定价高，介乎20﹒18－26﹒68万元人民币，与主要的国际品牌重迭，认为高瑞的客户不倾向以高价买入国产品牌，因此对H8的2015年销量目标看法保守，相信只会有2万架，比公司目标10万架为低。该行维持长汽「中性」评级，目标价为36元不变，跌幅有11%。

　　汇丰降南车目标价至7.9元 评级增持

　　汇丰证券表示，中国铁路总公司(CRC)将今年的投资预算总额增加2.8%至7,200亿元人民币，又将今年建成铁路目标增至7,000公里，短期内有助刺激对铁路设备的需求。预期CRC将於未来数月就主要铁路设备发布招标，包括机车及动车组。中国南车(601766,股吧)(601766,股吧)(601766,股吧)(01766.HK) +0.120 (1.881%) 沽空 $2.51千万; 比率 16.705% 现时手头订单达1,100亿元人民币，已达今年收入预期的90%；料今年上半年的盈利将增长五成；估计未来三年每股盈测的年复合增长率达19%，主要由收入增长带动。监於来自CRC的订单量回复，该行对公司业务前景正面；下调今明两年每股盈测12%及9%，目标价由8.2元降至7.9元，重申「增持」评级。

　　高盛降大唐目标价至3.8元 重申中性

　　高盛报告指，主要关注的仍然是大唐(00991.HK)一再延迟的化工项目。该行上调今年每股盈测6%，H/A股预测市盈率由10倍/16倍下调至9倍/14倍，反映碳风险较高及A股溢价萎缩的趋势。该行将H目标价降5%至3.8元，A股下调8%至4.6元人民币；重申中性评级。展望今年，该行估计未来燃煤电价潜在下调为3%，有效日期为7月1日，并料今年单位煤炭成本按年跌3%，同厂的燃煤利用率按年升1%。对於大唐的化工项目，该行料2015年将有更多不明朗因素；而新投产项目，全年折旧和利息费用将会更高，因而需要更多输出来支持盈利；至於煤炭业务，内地市场仍然是供过於求，资产减值准备将成为潜在下行风险。