3日，在美国奥马哈市，“股神”沃伦·巴菲特在股东大会前推介旗下企业的产品。新华社/图

　　为什么一支3.5万人的庞大队伍在“五一”期间仍“舟车劳顿”赶往美国中部城市奥马哈参加一年一度的巴菲特股东大会？原因很简单，50年前当沃伦·巴菲特掌管伯克希尔·哈撒韦时，投资者仅用11美元即可买下一股公司股票，现在则要付出19万多美元。

　　当地时间2日-4日，伯克希尔·哈撒韦公司创始人、“股神”巴菲特与他的搭档芒格在其公司总部和家乡召开股东大会。在会上，巴菲特就外界关心的伯克希尔跑输标普500指数、可口可乐的高管薪资计划、美国经济、伯克希尔继承人以及中国市场五大问题一一解答。

　　战胜标普500很难

　　外界估算，在近五年中，伯克希尔的回报率并没有标普500指数来得高。巴菲特表示，伯克希尔有时跑赢、有时落后，但总体来讲该公司应该达到或超越了标普500指数的增长；巴菲特同时强调，他不会改变自己的投资原则，公司收益仍然要着眼于长期。搭档芒格声援巴菲特称，伯克希尔的回报计算是税后的，而标普500指数不是；因此，战胜该指数是一个很高难度的事情。

　　对于外界呼吁巴菲特应否决可口可乐高管薪资计划的呼声，这位该公司最大股东称，“我并不希望与可口可乐开战，我并不认为开战在大多数情况下是一件好事”，但他同时称这一计划“过分”。此前，巴菲特在可口可乐股东大会上投出了弃权票。巴菲特称， “我认为可口可乐已经在我们的弃权票中获得了我们的信息。我对未来几次的可口可乐股东大会拭目以待”。

　　巴菲特继续保持了对政治议题一贯的回避态度。但来自股东的第一个问题就触犯了他的“忌讳”：奥巴马是不是把经济搞砸了？您能不能让他有所改变？巴菲特略带敷衍性地回应说，目前美国企业干得很好，眼下的企业税也不是太高，没有人想在政治问题上说服彼此。当纽约时报记者问及是否会转移公司总部以减少纳税的时候，巴菲特明确回答：不会。巴菲特称，“公司不可能在其他任何地方取得如此的成功，只有在美国才可能，我不能眼瞅着伯克希尔继续像现在这样繁荣昌盛而不支付我们应负担的税金”。

　　财富帝国的继承者们

　　巴菲特敏捷的思维和幽默的语言依然如故，但聚光灯下巴菲特遮不住岁月的沧桑。伯克希尔副总裁芒格比他年纪更大，已年届九十高龄。巴菲特称，从未考虑替换副总裁人选。芒格也开玩笑说：“我并不认为世上有那么多可以担心的事。大多数90岁的人过不了多久就会走了。”虽然两人对其继承者都三缄其口，但舆论认为，巴菲特与芒格的友谊是投资界的美谈，这一两人合作的经验有可能延续到未来的决策层中。巴菲特也曾表示，伯克希尔的成功与两个人的合作息息相关。

　　巴菲特此前曾透露说，那位最终继承者应该是伯克希尔公司惟一一位获得股票期权的经理人，因为“他是公司里惟一要为整体公司成功运营负责的人”。巴菲特称将会把这一备忘写在2015年的年报里。

　　值得一提的是，当被问及世界上最大公务机运营公司NetJets的前景如何时，巴菲特表示，这家公司收益并不大，但生意很体面。巴菲特随即话锋一转，称NetJets私人飞机租赁业务即将扩展到中国，这将是个发挥长期效益的业务。中国是这场投资盛事中绕不开的话题，巴菲特此前虽对中国市场不太看好，但却没放过这个盈利宝地。

　　巴菲特在中国股市有两笔著名的交易，其一是在2003年前后购买了5亿美元的中石油股票，四年后以40亿美元高价出售。其二是在2008年宣布入股比亚迪(002594,股吧)。比亚迪在香港的市价随即开涨，最高达88港元。其后虽然下滑，但最近股价再次上升到48元附近。

　　“股神”投什么和不投什么

　　对于与会的投资者来说，巴菲特的投资策略永远是他们最感兴趣的话题。去年，伯克希尔与3G资本联合斥资233亿美元将美国食品企业亨氏收购。但在这次收购案中，巴菲特打破了很少干涉他看好的公司内部事务的习惯，主动调整了公司决策层。巴菲特在大会上谈及此事称，“亨氏在收购之前是一家表现良好的食品公司，其税前利润率约为15%。这在食品行业是不一般的利润率”。但巴菲特也强调，“在新的管理之下，该公司表现会更好”。

　　巴菲特在大会上还宣布，伯克希尔将在铁路上再投资50亿美元。巴菲特似乎对铁路情有独钟，对于旗下的伯灵顿北方圣塔菲公司（BNSF）去年的业绩不佳，巴菲特表示，伯克希尔会投下“数以亿计”的资金来改善BNSF的营运。随着美国原油运输业务的兴起，BNSF成为了其中的佼佼者。

　　以互联网为代表的科技股在近些年表现活跃，外界期望巴菲特能够在这方面有所动作，但他却始终保持着距离。外界分析称，互联网公司的估值一直是个难题，由于其经营的假设不是永续经营，其盈利方式往往是先有客户再有利润，所以市盈率的方法基本没用。一个流传已久的小故事或许给这个问题提供了答案。一位年轻的股东向巴菲特请教如何创业，“如果回到过去，在23岁时你会干什么？”巴菲特说，“我会看很多公司，跟很多人聊天，学习行业知识，问很多问题，但最后两个问题会是：你们会不会把钱全部投在这个地方？如果投了，会不会十年内都不动？”

　　北京商报记者 刘佳 实习记者 赵毅波