早评：美联储走老路 期指净空大幅回落||###||###||###

 ====本文导读====

【金融板块】净空持仓大幅回落 空头能量释放充分

【金属板块】市场温和解读耶伦陈词 伦铝小幅收涨 | 消息喜忧参半 沪铜窄幅震荡

　　        众院通过债限议案 黄金反弹接近尾声 | 期螺冲高回落 矿石弱势延续

【能源化工板块】玻璃强势延续关注1300点压力 | 缩量减仓上行 沪胶短多长空

　　              PTA弱势依旧

【农产品板块】现货普跌 鸡蛋空单持有 | 多空僵持 郑糖短线交易为主

    【宏观分析】

　　昨日美联储信任主席耶伦在众议院发表证词，强调延续其前任伯南克的政策路线，继续削减QE规模，并暗示只有在“美国经济前景出现显著改变”才会放慢收缩政策的步伐。她认为美联储在改变超宽松的货币政策立场时，必须关注长期失业“居高不下”，以及“极高比例”的美国人只能找到兼职工作的问题。如果数据总体上支持决策者对于就业市场改善以及通胀率上升的预期，美联储或将采取“进一步的审慎举措”来收缩刺激措施；她还告诫称，不要过度解读近期的就业数据。美国债务上限问题取得新进展，昨日众议院以221-201的微弱优势通过暂停美国政府举债上限直至2015年3月，并符合奥巴马总统不能附带无关条件的要求。该法案将送入参议院，参议院可能在周三就此法案开始辩论。若参议院也通过该法案，那么美国债务上限问题将再次被延迟，2015年3月份之前美国不会出现国债违约问题。受耶伦讲话和债务上限问题新进展的影响，美股昨日涨幅超过1%，成交量亦较三个月均值高11%。欧股大涨，美债收益率攀升，期金上涨，期铜下跌。今日中国公布1月进出口数据，欧元区公布12月工业生产，高度关注。

　　消息面，周二，耶伦任美联储主席来首次出席听证会，耶伦表示，如果经济数据符合预期，美联储可能审慎地缩减购债规模；美国就业市场复苏远未完成；美联储密切关注潜在风险；失业率降至6.5%门槛下方不会自动触发加息。受此影响，美股大涨，道指涨幅达1.2%，标普500指数近四日累计涨幅创两年多最大。

　　春节长假期间，外围股市均走出大幅下挫行情，节后 A股市场并没有借势杀跌，相反，走出放量大幅反弹行情，昨日沪指在银行会板块发力带动下站上2100点关口，沪深300指数逼近2300点关口，中小板和创业板有所降温，步入调整。期指方面，昨日期指各合约走势略弱于沪深300指数，IF1402合约和IF1403合约分别贴水8.16点和4.56点，IF1406合约转为贴水1.56点，IF1409合约仅升水0.04点，市场预期仍待改善。

　　持仓方面，春节前后，期指总持仓量保持稳定，昨日总持仓量较前一交易日减少595手至117633手，主力IF1402合约持仓较前一交易日减少3724手至63671手，IF1403合约增仓2640手至39464手，多空已有移仓布局迹象。中金所公布的主力前20名会员数据显示，昨日主力IF1402合约前20名多头减仓715手至44504手，前20名空头减仓4603手至49121手，净空持仓回落至4617手；IF1403合约前20名多空分别增仓1921手和1778手至26800手和33753手，净空持仓升至6953手，IF1406合约前20名净空持仓为2658手，三合约前20名净空持仓总和为14228手，做空能量得较大程度释放。

　　走势上看，沪指在节前下探至1984点后，受央行调节流动性提振，逐步企稳反弹，重返2000点上方，春节期间，虽然外围市场普遍走弱，但A股市场抵抗下跌，节后连涨3天，沪指站上2100点关口，显示出较大的独立性，目前大盘风格正在转换，指数有进一步上行空间；其次，在春节长假结束之后，先前持币过节的投资者再度回归股市，另外2月份，新股发行进入真空期，前期冻结的资金也将回流市场，这也将刺激资金陆续重回市场。另外，两会即将召开，存在两会行情预期。因此，综合来看，短期继续反弹值得期待。

　　操作上，关注IF1402合约下方2258点支撑，较强支撑2238点，下探企稳短多为主，严格设置止损。

市场温和解读耶伦国会陈词 伦铝小幅收涨 ||###||###||###

　　LME基本金属周二多数收涨。因美联储主席耶伦的国会证词强调缩减QE政策的连贯性，但否定了失业率门槛触发加息的可能，美元先跌后涨，商品市场表现温和。LME三月铝低开高走收阳。国内夜盘在伦铝走强带动下高开低走小幅收阴。昨日国内现货铝价再次下调超百元，使得期铝再创年内新低，今日或在夜盘价格区间附近弱势震荡为主，偏空对待。

　　截止收盘，LME三月铝收于1709美元/吨，上涨0.57%；沪铝1405昨收13315元/吨，下跌1.00%，夜盘时段收13360元/吨，上涨0.34%；上海A00铝现货均价13060元/吨，下调120元/吨。

　　经济数据面：美国方面，新任美联储主席耶伦周二在美国众议院金融服务委员会听证会上，强调了政策的连贯性，表示仍将坚持美联储缩减QE（量化宽松）的政策。美国12月批发库存环比增长0.3%，不及市场预期的0.5%，环比增幅创2013年7月以来最低。另外，经济合作与发展组织（OECD）10日发表最新报告显示，去年12月该组织33个成员国经济活动的综合领先指标升至2011年2月以来最高，显示整体经济增长趋于稳定。国内方面，面对本周到期的巨量逆回购，以及持续高位徘徊的资金利率，周二央行公开市场操作再度零操作，表现出央行节后立即收紧资金的意图。

　　库存信息：LME铝库存减少8750吨，至5368250吨。

　　操作上：沪铝1405空单慎持，日内区间13300-13400元/吨。

消息喜忧参半 沪铜窄幅震荡 ||###||###||###

　　隔夜LME 三个月期铜微幅上涨，LmeS_铜3 开于7105点，最高7115点，最低7068.50点，成交13475手，持仓26.0万手，报收于7106点。

　　周二晚间时段沪铜主力合约1404 小幅高开于50520 元/吨，开盘后震荡下跌，收盘下跌0.34%至50410 元/吨。周二上海电解铜现货报价贴水220 至升水40，平水铜成交价格50300-50520元/吨，升水铜成交价格50550-50700元/吨。

　　经济数据方面：

　　1. 周二，耶伦任美联储主席后举行首次听证会。但美联储铁娘子新官上任萧规曹随，耶伦的证词显示她的政策取向并没有之前各方所预计的那样偏向宽松，且在量化宽松措施（QE）的力度缩减问题上也继续秉持既有立场。

　　2. 北京时间周三早间，美国众议院以221:201投票通过不附带任何政治条件的债务上限议案，将延迟债务上限一年时间至2015年3月16日。接下来，该议案还将递交民主党控制的参议院进行投票，因参议院民主党领袖已经表达过对此议案持乐观态度，预计届时将很快得到通过。

　　3. 美国12月批发库存环比增长0.3%，不及市场预期的0.5%，环比增幅创2013年7月以来最低。2013年全年批发库存同比增长3.96%，创2009年来最低，也是近10年来第二低。12月批发销售环比增长0.5%，不及市场预期的0.7%。

　　4. 智利《三点钟报》报道，据智利北方电网电力配送中心（Cdec-Sing）公布数据，2014年电价将上涨44.7%。能源成本急剧升高将对智利北部地区的工业和矿业企业的生产成本造成影响。

　　库存方面，LME 铜库存减少2575吨至303825吨；上海期货交易所铜周库存增加7668吨至148581吨。

　　操作建议，消息面上，美债务上限议案通过，但耶伦讲话打压铜价。基本面上，LME库存下降，国内随着节日的过去，国内开工带动购货热情或提升。操作上，中线空单持有，短线区间应对。压力50800，支撑50100。