的研发、生产及销售。现为中国最大的挂面制造企业之一，市场占有率全国第一；超市综合权数市场占有率第一，并领先于同行业其他公司，超过第二、三、四名公司之和。公司主要产品为“陈克明”品牌挂面产品，包括营养、强力、如意、高筋、

　　礼品、儿童六大系列共300 多个品种的挂面产品。另外公司还拥有多个子品牌的挂面产品。公司已建立起遍布全国31个省、市、自治区的销售网点800多个，在长沙、武汉、西安、广州、南昌、北京等重点中心城市设立了办事处12个，产品已进入包括沃尔玛、家乐福等国际卖场在内的几千家大、中型连锁超市。

　　我国挂面市场的潜在消费需求巨大。首先，随着城市生活节奏的加快和城市工作人群的增加，挂面逐渐替代了传统的手工面、手擀面成为面条消费的主要需求；再者，随着人们食品安全意识的提高，食品行业的品牌效应进一步体现，工业化生产的挂面产品在安全性和营养性上得到消费者的认可，逐步替代了其他方便食品的市场消费。

　　坐拥规模和渠道两大壁垒，行业地位稳固挂面产品的差异化不明显导致产品附加值偏低，创新难度也相对较大，因此，建立在品牌基础上的规模化优势是公司的主要竞争壁垒。过去十年，公司在商超渠道的进场费已累计投入近亿元，渠道庞大而稳定，其中湖北、湖南等主要市场的进场费率仅为1%(年销售额300万的大型商超仅需缴纳进场费3-4万元)，是竞争对手的三分之一到十分之一，有效掌握了产品定价权。公司未来主要通过两种方法提升自身产能，一是公司募投项目将于未来1-2年逐步投产，二是在行业开工率不足35%的背景下，通过租用竞争对手的闲置生产线弥补短期产能缺口，避免继续扩大固定资产投资。我们认为，公司产能有望于2014年年底接近30万吨，完成收入与市占率同时提升的目标是大概率事件。

　　二级市场上，公司股价去年12月份以来进入调整状态，下跌时间长，调整充分，近期成交量处于地量状态，显示资金已无继续杀跌意愿，股价有望在反复筑底后展开反弹。

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