定位于高端人群的生意和定位于大众消费者的生意,依靠着相反的逻辑演绎:高端生意的核心是稀缺的保持,大众生意的核心是尽量多、尽量便宜、尽量容易的可获得。当供求不再稀缺,高端品牌就将面临危机:当然,有的是因为自身品牌的堕落,让消费者不喜欢了,而在中国市场更多地是伪高端,也就是因为行业原因形成的阶段性的稀缺,当供应跟上了,也就不再稀缺了,面临被打回大众。而当大众品供应太无差异,太泛滥,市场又会出现需要更强特色、更好品质的产品,又将伴生阶段高端化的机会。

    一个消费品品牌中长期应该看战略定位:究竟他是走大众路线,还是走高端路线,路线决定品牌的发展,和行业发展阶段的匹配度决定了他会否三五年就会有大的摇摆。而中短期可以看阶段性的顺势而为:但我们必须清楚,如果是迎合行业阶段性的机会,那么当阶段性的环境发生变化的时候,千万不要恋战!

    近期,我们以深度报告和策略报告的形式,深度剖析了对白酒、啤酒、葡萄酒的观点。在消费端收缩引发的供不应求向供过于求的重大转折点上,无疑越是曾经受益高端化的行业,面临越是深远的调整:稀缺的年代,走高端路线能最快的带来盈利的增长,而当生意恢复常态,这些远离主体消费者的业绩总是要还。我们认为,白酒调整刚进入第二阶段渠道收缩,葡萄酒受进口冲击最严重的时候已经过去但难言反转,啤酒行业竞争仍未见缓和,首选回避竞争最激烈区域,扬长避短的品牌:燕京。

    而相对来说,经营质量优秀的大众消费品品牌,凭借其稳定的消费、不断的产品优化创新、日益改善的经营能力,正在巨大的市场容量中稳步获取份额增长:依靠完善的渠道让消费者可以更大范围的接触和获得,依靠品牌口碑让消费者可以更加容易的分辨和获得,依靠产品质量让消费者能够更加放心的信任和获得,依靠运营效率的提升让消费者能够更便宜的购买和获得:例如双汇肉、克明面、伊利光明奶、厨邦酱油均是满足上述特征很好的品牌。

    重点推荐:双汇(买入、目标价55.25-66.30元、联系人胡彦超)、克明(增持、目标价38.7、联系人黄文婧)、燕京(买入、目标价8.78元、联系人王颖华)、伊利(买入、目标价49-51元、联系人黄文婧)、中炬(买入、目标价17、联系人魏晓康)、九阳(买入、目标价18.6、联系人王颖华)