分析师 观点 品种 展望 操作建议

黄福龙
吴锴
郑琼香 观点：锌领跌金属回落  短期调整关注压力位争夺
(1)LME金属在连续走强之后昨日调整回落，其中锌调整幅度较大，伦锌下跌1.47%，其他金属小幅收跌
(2)我国官方6月制造业PMI如市场预期，创下六个月高点，今年首次进入扩张区间，经济企稳态势已确立
(3)四位参与升水定价磋商的消息人士称，日本第三季度铝升水大体敲定在每吨400-408美元的创纪录高位，冶炼厂关闭以及LME市场融资交易锁定令市场供应减少
(4)现货市场上，铜成交略有好转，市场供应一般，好铜偏少，国产铜与进口铜各占一半，资金面紧张局面有所缓解，企业采购略有回升，但贸易商持偏空观点回升
结论：金属在持续走强之后关键压力位承压回调，关注压力位争夺情况。其中铜方面，近月合约对整体铜价的拉动作用较明显，短期宏观面的利好仍对铜形成支撑，不过在50000重要关口压力较大，关注重要关口争夺，短期宜多看少动。操作上，LME铝多单续持，止损1850美元/吨。其他金属暂观望 铜 震荡 观望

铝 震荡 伦铝多单续持

锌 震荡 观望

铅 震荡 观望

林玲 观点：窄幅盘整，短期观望
(1)昨日螺纹主力、热卷主力和铁矿石主力窄幅盘整，螺纹钢和铁矿石指数持仓均有所上升，热卷指数持仓变动不大
(2)昨日全国建材现货市场平均价格小幅上涨，北京、天津、上海、广州等主流市场螺纹钢价格窄幅盘整，成交一般，以上海市场价格和rb1410合约收盘价为例，期现价差大致持平
(3)昨日钢坯市场小幅回落，钢坯价格下降10元/吨，62%的澳洲粉矿外盘报价维稳在92美元/吨，以京唐港61%PB粉矿干基含税价格和i1409收盘价为例，期现价差大体持平
(4)从中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI指数来看，6月份为48.3%，较上月回升1.9个百分点，显示出在宏观经济企稳回暖的局面下，6月份钢铁行业形势也略有改善，但该指数连续两个月处于50%以下的收缩区间，反映出钢铁行业整体形势依然低迷
结论：钢材铁矿石现货市场窄幅盘整，期货市场维持盘整，我们倾向于认为，从基本面看，无论是螺纹还是铁矿石都还未到止跌反转的时候，中长期弱势还将延续，但由于前期跌幅较大，市场的绝对价值也已较低，继续向下打压的动能受限。操作上，短期观望为宜 螺纹 震荡 观望

热轧卷 震荡 观望

铁矿石 震荡 观望

陈逍遥 观点：现价再度松动   关注前期下方低位
(1)昨日JM1409、J1409尾盘J1409下移至803、1129元/吨。量能方面，焦炭为放量增仓，焦煤和前期基本持平
(2)炼焦煤方面多地出现10-20元/吨的调整，兖矿、邢台地区均有下调；焦炭方面日钢再度下调20元/吨、凌钢采购价下调20元/吨，目前唐山二级在1050-1080，准一级在1100-1130元/吨，不考虑现货转化成期货的成本，焦煤期货主力1409合约期现价差在-22元/吨，焦炭主力合约期现价差在-16元/吨
(3)日前，山西省统计局发布消息，与去年相比，今年前5个月，山西省煤炭工业投资完成276.7亿元，同比下降14.7%，占全省工业投资的比重为25.3%，同比下降7.4个百分点。
(4)山西省煤炭厅日前发布消息称，从7月1日到9月30日，该厅将在全省范围内开展煤矿重大危险源辨识评估和监控管理工作的专项督察。存在7种违规情形的，将责令煤矿限期整改，逾期未改正的，将被停产整顿
总结：对于焦煤、焦炭下半年走势来看，依靠基建带动黑色终端效果甚微，房地产依然起到负面效用。受此影响下半年整体仍然维持弱势，季节性的特征将持续但不明显。具体来看，焦煤方面供应维持增加，焦炭方面产量平稳运行，两者补库需求减弱。资金方面，J1409净空单19927手相比周一增加11.15%，JM1409净空单32051手相比周一增加15.72%。操作上，建议J1409空单轻仓续持(6月26日介入)，止损1194，焦煤暂时观望 焦炭 震荡偏弱 空单轻仓持有

焦煤 震荡偏弱 观望

潘亚舒 观点：库存压力不减  暂观望
(1)昨日，动力煤主力合约TC1409盘中震荡走低，终盘报收496.6元/吨，跌3.4元/吨，持仓量为50410手，减仓1960手，成交量萎缩
(2)出货提升，港存缓解，但仍维持高位。7月1日，秦皇岛港煤炭库存739万吨，较上日降9万吨，连续12日保持在700万吨上方，锚地船舶54艘
(3)中国沿海煤炭运价综合指数(CBCFI综合指数)继续下跌，但下跌幅度趋缓。截止7月1日，CBCFI综合指数报532.63，较上日跌0.15
结论：目前在下游库存高企的压力下，港口供需形势有继续恶化的疑虑，但在成本压力及去库存不断推进的情况下，煤市或将逐渐好转。短期内，建议投资者暂做观望，等待做多机会 动力煤 震荡 观望

张灵军 观点:石化上调价格 价格延续强势
(1)昨日市场继续上涨，其中L09小幅下探后强势拉升，9-1跨月价差维持在430一线；PP主力上涨较大，收于11220，9-1跨月价差大幅扩大至733一线；V则继续在6100一线附近徘徊
(2)东北亚乙烯价格上涨20元/吨，报于1475美元/吨，东北亚乙烯升水东南亚乙烯25美元/吨。中国地区丙烯价格上涨15美元/吨，处于1455美元/吨一线；LLDPE现货方面中油上调三大区价格50-100元/吨，目前华北主流出厂价11700-11900元/吨，华东为11900-11950元/吨，华南为11900-12050元/吨，当前华北贸易商期现价差(为现货与L1409价差)为期货升水50元/吨；PP粒料现货价格保持稳定，当前T30S华北主流出厂价为11370-11450元/吨，华东为11400-11600元/吨，华南为11600-11650元/吨，当前华东贸易商期现价差(为现货与PP1409价差)为期货贴水180元/吨；PVC现货方面电石法保持稳定，主流价格处于6020-6160元/吨附近区间
(3)据隆众数据统计显示，本周国内聚乙烯社会库存增加，较上一统计日减少3.5万吨左右，降幅为9.5%。从石化方面来看，三大地区石化库存均有不同程度减少，其中华南地区石化库存减少最为明显
结论：上一交易日聚烯烃继续上涨。其中LLDPE库存石化减少、社会库存增加表明库存有向中下游转移迹象，库存下降使得石化上调价格动力上升，操作上LLDPE短多可继续持有，止损上调于10800一线；PP近期期现价差收敛是重点，暂时观望为主；PVC重心继续6100一线徘徊，整体格局不容乐观 LLDPE 偏强 观望