陕西率先启动单独二孩 婴幼概念股迎重磅利好(附股)

第13次暴富机会登陆中国 2014年01月12日 13:19   来源： 金融界股票   网友评论（人参与）

　　陕西同意启动实施“单独两孩”政策

　　记者从陕西省卫生计生委获悉：陕西省人大常委会已就调整完善生育政策做出决议，同意启动实施一方是独生子女的夫妇可生育两个孩子的政策，这标志着陕西省已完成了启动单独两孩政策的省内法定程序，并将根据中共中央、国务院印发《关于调整完善生育政策的意见》的要求，报国务院主管部门备案之后立即实施。

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　　据介绍，目前陕西省有单独夫妇43.3万对，已生育一孩的11.4万对，处在20-40岁之间的10.6万对；未来近10年，全省平均每年还将新增约5万对单独夫妇。预计政策调整后一个时期，全省出生人口将会适当增加，但在可控范围内，平均每年多出生人口4万左右，提升人口出生率约1个千分点，仍处在低生育水平，不会突破12‰的“十二五”规划控制目标和陕西省人口发展远景规划目标，也不会对陕西省粮食安全以及教育、卫生、就业等基本公共服务造成过大的压力。

　　在政策适用范围上，目前陕西省的生育政策是提倡一对夫妻生育一个子女，符合规定条件的可以再生育一个子女，《陕西省人口与计划生育条例》规定了13项可以生育第二个子女的具体条件。单独两孩政策，实际上是在原来再生育条件的基础上放宽了再生育的规定，又增加了1项可以再生育的条件，就是夫妻一方为独生子女且该夫妻只有一个子女的也可以再生育第二个孩子。

　　据了解，单独两孩政策实施后，也可能出现生育扎堆的现象，同时生育二孩的妇女多是高龄产妇，安全孕育分娩的风险增大，并会对单独家庭相对集中的西安、咸阳等6市现有的卫生医疗、妇幼保健等公共服务资源带来一定的压力。对此，陕西将加快整合卫生计生资源，加强妇幼保健体系建设，增加二级以上综合医院妇产科床位，建设一批危重产妇急救中心，以减少出生人口增加后对卫生公共服务的压力，全面开展孕前筛查、围产期保健、免费分娩等技术服务，降低出生缺陷发生率，提高新生人口的素质，同时引导群众科学安排生育，保持合理生育间隔。（人民网（行情，问诊））

　　单独二胎有望拉动婴幼儿乳粉消费增长 概念股逆势走强

　　【巨丰点评】

　　食品饮料板块早盘呈现逆势活跃，南方食品（行情，问诊）强势涨停，带动伊利股份（行情，问诊）、天润乳业（行情，问诊）、光明乳业（行情，问诊）、贝因美（行情，问诊）、三元股份（行情，问诊）等婴幼儿乳粉概念股走强，保龄球、好想你（行情，问诊）、汤臣倍健（行情，问诊）等个股盘中也呈现逆势活跃。整体来看，婴幼儿乳粉概念盘中获得市场短线资金青睐，盘中多股呈现逆势走强。

　　消息面，国家卫生和计划生育委员会宣传司司长毛群安近期表示，“单独两孩”的政策目前各个地方都在积极做准备工作。按照国家的规定，各地要在充分调研、准备的基础上，要将本省的调整方案报国家卫生计生委进行备案，然后通过当地人大批准之后正式实施。实施“单独两孩”的政策，是国家卫生计生委2014年一个重要的工作内容。

　　巨丰投顾认为，随着单独二胎政策的进一步放开，未来每年将有近200万新生婴儿的诞生，市场对婴幼儿乳粉的需求也有望增加，将拉动婴幼儿乳粉需求长期增长，对相关企业的发展形成长期利好。

　　五类个股将受益：

　　分析人士认为，二胎政策如放开五类个股将受益：

　　1、母婴药类：戴维医疗（行情，问诊）、山大华特（行情，问诊）、康芝药业（行情，问诊）、通策医疗（行情，问诊）、太安堂（行情，问诊）；

　　2、婴幼儿奶粉类：贝因美、伊利股份、西部牧业（行情，问诊）；

　　3、婴儿用品：卫星石化（行情，问诊）、江南高纤（行情，问诊）、中顺洁柔（行情，问诊）（尿不湿）、北玻股份（行情，问诊）（奶瓶）；

　　4、儿童玩具类：群兴玩具（行情，问诊）、高乐股份（行情，问诊）、星辉车模（行情，问诊）、骅威股份（行情，问诊）、奥飞动漫（行情，问诊）；

　　5、幼儿教辅类：凤凰传媒（行情，问诊）、中南传媒（行情，问诊）、皖新传媒（行情，问诊）。

　　海通证券（行情，问诊） ：二胎如放开助推婴儿回声潮

　　核心结论:

　　计生政策使中国人口红利、老龄化拐点比正常周期更陡峭，放开二胎是舒缓对策，假设二胎推高生育率20%叠加婴儿回声潮，3年后新生儿望达2300万，0-3岁婴幼儿比当前增长35%，五类个股将受益:①母婴药类，如戴维医疗 、山大华特 、康芝药业 、通策医疗 、太安堂 ；②婴幼儿奶粉类，如贝因美 、伊利股份 ；③纸尿裤原料类，如江南高纤 、卫星石化 ；④儿童玩具类，如星辉车模 、奥飞动漫 ；⑤幼儿教辅类，如凤凰传媒 、中南传媒 、皖新传媒 。

　　主要逻辑:

　　人口结构遭遇困境。建国以来我国的生育计划经历了由完全放开→适度节制→计划生育的过程，人为的产生了1949-1957年、1963-1970年和1980-1987年的三波婴儿潮。这三波婴儿潮拉动了自80年开始的30年人口红利，但也带来了未来人口结构变化的两大困境:①人口红利拐点陡峭化。首先，劳动力供给由于1990年开始的新生儿锐减大幅下滑；1950-1970年第一、二次婴儿潮的人逐渐步入退休年龄。劳动人口将“入不敷出”，拐点可能在2014年。②老龄化加速。未来20年中国老年化进入“加速陡峭坡”，2030年60岁以上人口占比将接近30%。

　　二胎放开将助推婴儿回声潮。我国自2000年以来逐步放开二胎政策，目前已经形成城镇地区双独子女允许二胎，农村部分地区只有一女的允许二胎以及部分少数民族开放生育的格局。二胎政策放开将使得目前的生育率水平显著上升。除了政策因素外，未来人口自身的趋势中80-87年出生的婴儿潮所生子女将在5年后迎来新一波的婴儿潮，因而二胎政策将进一步助推婴儿潮的出现。国家统计局数据显示，未来5年1980-90年第三次婴儿潮的人将步入结婚和生育阶段，中国迎来第四次婴儿潮。那么，在二胎政策放开背景下，假设二胎推高生育率20%叠加婴儿回声潮，3年后新生儿望达2300万，0-3岁婴幼儿比当前增长35%。

　　母婴产品受益二胎放开政策。二胎政策的放开将带动母婴消费产品的需求增长，催生婴儿奶粉、儿童医药、纸尿裤、儿童玩具、教辅领域的投资机会，相关个股包括:贝因美、伊利股份、山大华特、康芝药业、通策医疗、江南高纤、卫星石化、星辉车模、奥飞动漫、凤凰传媒、中南传媒、皖新传媒。

　　贝因美 市占率有望持续提升，上调目标价至60元

　　研究机构：瑞银证券 撰写日期：2013年10月23日

　　本土龙头抢占外资品牌份额的趋势形成

　　从今年下半年开始，本土龙头企业抢占外资品牌份额的趋势已经形成:1）本土品牌渠道优势进一步扩大，而传统外资品牌对新兴渠道的重视程度和渠道渗透率不够；2）消费终端场所进一步从传统KA渠道转向新兴渠道（母婴、电商和药店）过程中，本土龙头品牌的销售费用率将进一步下降；3）本土龙头企业将继续加大优质奶源控制力度（包括海外和国内并购），产品力继续提升，原料成本将有所下降。

　　贝因美在成为行业第一后，规模效应越发明显

　　预计贝因美在成为行业第一后，14年仍将维持较快增长，原因:1）12年三季度的营销体制改革还未真正发力；2）作为行业领导者，在行业整合大浪潮中，将充当并购者而非被并购者；3）规模效应越发明显，费用的使用效率将进一步提高。

　　上调13-15年盈利预测至1.28/1.77/2.17元

　　看好公司市占率持续提升，销售结构升级和规模效应带来的净利率提升，将13-15年EPS从1.20/1.57/1.90元上调至1.28/1.77/2.17元。预计1-3Q13净利润同比增长80-90%。

　　估值:重申“买入”评级，上调目标价至60元

　　上调公司13-15年盈利预测，并将12个月目标价从43元上调至60元（基于瑞银VCAM工具进行现金流贴现绝对估值，WACC假设为9.3%），分别对应14/15年PE为34和28倍，处于可比食品公司估值平均水平，重申“买入”评级。股价催化剂来自:1）市场一致预期有望不断上调；2）明年3月小企业大部分退出，或有并购机会；3）二胎政策或放开。

　　伊利股份 :向全球销售平台型公司迈进，高端uht增加利润增长点

　　伊利股份 600887

　　研究机构：海通证券 分析师：赵勇，马浩博 撰写日期：2013-11-14

　　伊利股份发布公告:与意大利斯嘉达公司（Sterilgarda Alimenti S.p.A）达成战略合作伙伴关系，其是意大利最大的乳品生产商，主营业务包括液态奶、奶酪、番茄酱及其他食品的生产，其拥有的膜过滤专利技术在行业内处于世界领先地位。

　　点评及分析:

　　1）国际化。继伊利新西兰建厂、参股辉山乳业之后，伊利向国际化平台型销售战略又迈出了坚实的一步，我们预测公司不排除继续引入全球优质产品的可能；

　　2）高端化。我们预测我国高端UHT液奶容量100万吨，目前我国进口UHT已达13万吨，同比增长200%，超高端UHT市场规模约为150亿，除金典和特仑苏之外，进口高端UHT约为50-60亿元。伊利此举将跟国外厂商共同抢占高端UHT进口奶的份额，我们判断长期来看进口跟国产UHT奶将共存。我们预计该项目销售量能达到5-10万吨，受益于国外低廉的原奶价格，按照目前进口UHT的平均价格，我们预测产品售价不会低于15元/升，总收入目标10-20亿，产品毛利率超过60%，甚至高于金典，这将是未来伊利的又一重要增长点。

　　3）2013年奶价飙升我们判断这是极端且少见的情况，并不持续，14年奶粉和原奶价格下降概率较大，4Q2013奶牛枯奶期之后，1Q2014奶价进入明显下行通道，目前奶价4.8元/kg，预测明年4-4.5元/kg，奶粉价格目前已经回落至5万/吨（最高点5.6万/吨），国内龙头企业现货价格4.2万/吨（恒天然给大经销商4.3万/吨），我们预测4Q2013开始奶粉价格下降，明年价格3.5-3.8万/吨，伊利等龙头企业4Q2013报表同比略微改善，1Q2014业绩明显提升；

　　4）蛋白质饮料市场行业收入750亿，2003-2012年CAGR32%是增速最快的饮料品类，伊利乳饮料以QQ儿童星和优酸乳为代表的品类高速增长，奶粉整体增速40%以上，金领冠在奶粉中占比从20%提升到40%，我们预测奶粉2013年接近70亿（12年奶粉收入45亿，净利润3亿+3.7亿=6.7亿），大幅增长，成为全年利润的最重要贡献点。13年奶粉快速增长主要由于洋奶粉出事、国产中小品牌退出以及去年的低基数。2012年公司利润17亿，奶粉占比40%，奶粉净利率高达15%。2013年高端产品放量，进一步加强奶粉盈利能力。奶粉利润率有望达到18-20%，对应12.6-14亿利润。同时QQ儿童星、金典、舒化奶、谷粒多、金领冠等高端产品在总收入中占比将达到33%，较2012年提升4-6个百分点。

　　5）伊利是乳业龙头，也是奶粉行业食品安全整合的重要平台。李克强总理聚焦婴幼儿奶粉质量安全。具体措施包括支持婴幼儿奶粉企业兼并重组、加强监管、提高准入门槛、严格责任追究等事项。同时，工信部发布“双提”行动方案，表示未来2年将行业集中度提高到70%以上，将培育10家营收超过20亿的大型企业，主要向有奶源的龙头企业集中。

　　6）股权激励行权显著改善动力问题，利于公司长远发展。公司费用率高、盈利弹性大，管理层的意愿对业绩影响大，资本市场对此心有疑虑，本次行权将管理层和流通股东利益一致化，有助提升公司估值。预计今年业绩回归正常经营水平、明年开始业绩稳步释放。

　　7）短期催化剂来自于股权激励行权带来的业绩释放，长期看高端产品结构升级，收入看乳饮料利润看奶粉，伊利的市值空间看乳饮料。预测公司2013-2015年每股收益分别为1.50、1.64和1.95元。给予2014年PE35x，目标价格57.4元，长期“买入”评级。

　　主要不确定因素。食品质量安全；原奶价格大幅上涨；新产品推广效果低于预期；2008年我国进口UHT奶0.75万吨；2012年进口UHT9.38万吨，为08年的12.51倍。

　　江南高纤 :产品结构优化维持高速增长

　　研究机构：中金公司 撰写日期：2013年10月25日

　　业绩符合预期

　　2013年前三季度公司实现营业收入11.63亿元，同比增长1.84%；实现利润总额1.88亿元，同比增长32.9%；实现归属于母公司所有者的净利润1.71亿元，同比增长30.8%，EPS0.21元，符合我们预期。

　　发展趋势

　　公司收入预期逐步兑现，利润高速增长，产品结构调整获得市场认可，进一步验证了我们之前关于公司战略布局面向高端的逻辑。

　　前三季度投资收益同比大幅增加203%至0.30亿元，公司参股的小贷公司净利润增加所致。除去小贷外，公司三季度公司主营收入3.87亿元，同比微降4.4%，净利润0.53亿元同比增长26.2%。主要是公司产品结构调整，高端产品占比提升，毛利率从去年同期12.3%上升至今年16.4%。公司与下游与金百利等品牌厂商合作力度加强，我们预计未来高端产品占比将进一步提升至30%甚至更高，将对公司盈利能力带来更稳定的提升。

　　公司稳健经营，开源节流，费用控制良好，三季度销售费用同比降低21%，管理费用同比降低2%，前三季度同比下降7.8%，专业化精细管理持续减费增效。

　　公司存货和在建工程分别同比增加53.6%和77.4%主要是公司采购原材料的增加和年产8万吨多功能复合短纤维纺丝生产线技术改造项目投入所致，对未来公司成长打下扎实基础，打开了今后的业绩想象空间。

　　公司两个趋势不变，除去小贷业务贡献，主业的净利润增长19.4%，增长稳定，这是其一；ES产品量价齐升，后续拓展海外和高端品牌客户的突破值得期待，这是其二。公司逻辑主要在于三点:短期看ES量价齐升；中期看新型产品、海外和品牌供应商的突破；长期看城镇化和人口老龄化。

　　盈利预测调整

　　维持2013-2014年每股收益为0.33元和0.43元。

　　估值与建议

　　目前股价对应PE分别为21x和16x。目前公司处于战略调整节点，是从中低端迈向高端、从国内走向全球的精细化纤生产企业，公司正进入新一轮高速成长期，维持“推荐”评级。

　　山大华特 :业绩再超预期 医药环保成长竞赛

　　研究机构：东方证券 撰写日期：2013年07月26日

　　医药业务成长逐步提速，换规格带来新活力。上半年达因药业实现营业收入3.18亿元、同比增长28.78%，实现净利润1.27亿元、同比增长38.77%，医药业务继续维持较快增长并相比一季度有明显提速，除了去年二季度基数较低的原因外，公司继续推行的渠道下沉让伊可新的消费潜力不断被挖掘，同时今年初规格切换后伊可新在单个消费个体中的使用频次正逐渐上升，从而导致制药业务成长性显著。

　　环保业务大幅增长，贡献超预期因素。受益于国家对环保行业的投入力度加大，公司环保业务取得明显发展，上半年环保业务实现营业收入9057万元、同比增长77.72%，估算贡献净利润约950余万元，而去年同期不足400万净利润。由于公司拥有大气治理、水处理、固废处理等环境治理多项技术，在山东省内具有明显优势，未来发展值得期待。

　　财务与估值

　　去年底达因药业成功入选“中国百家优秀医药企业”评选活动，今年又再次成为“中国医药（行情，问诊）工业最具投资价值企业（非上市）”，其投资价值正逐步被市场认可。再次重申年初的观点，即认为达因药业未来空间将值得期待，有望在2014年完成并有望超过10亿元收入目标并继续成长，从而带动山大华特成为百亿市值的上市公司，而环保业务的发展将为投资者带来超预期的收获。

　　根据环保业务的良好局面，调高公司盈利预测，预计2013-2015年每股收益分别为0.92、1.19、1.52元，参照可比公司2013年30倍市盈率，考虑到公司成长性优越，维持25%估值溢价率，对应目标价为35.00元，维持公司买入评级。

　　通策医疗 :与国外机构合作增强牙医队伍

　　研究机构：光大证券（行情，问诊）撰写日期：2013年10月17日

　　事件。公司10月17日公告，拟与美国卡瓦盛邦和天普大学TU-KSOD牙科学院就口腔继续教育培训项目进行合作，旨在为中国的牙科医疗市场培养更多有经验的人才。卡瓦盛邦公司是全球最大牙科公司之一，拥有先进牙科设备和技术，并具备丰富教育资源。TU-KSOD牙科学院是全美第五大（规模）牙科学院，致力于临床教育。

　　合作将促使公司牙医队伍质量数量提升。口腔行业关键因素在口腔医师技术水平，品牌牙医打造品牌医院。牙医流动性大以及高技术水平牙医缺失是民营齿科医院发展的最大障碍。我们认为这一合作具备战略性意义，有望缓解医生资源瓶颈。首先，继续教育助于提升在职员工的技术水平，医院可以自己培养出高技术医生，这有望打破民营医院从公立医院高薪聘请优秀医生成本高企这一现状。其次，继续教育助于留住优秀医生，目前大型公立医院多实行教研学一体化，优秀医生必须不断学习才能保持住个人品牌，因此牙医也关注自身口腔技术的提高，卡瓦盛邦TU-KSOD牙科学院优秀的教育资源能给医生提供技术提升平台，增强了医生对医院的忠诚度。最后，继续教育助于“开源”，可吸引高端人才加入。

　　合作有望降低公司在顶级牙科设备的采购成本。据统计，美国70%齿科收入来自美容（漂白、正畸、种植、贴面等），而中国70%齿科收入来自普通牙科，公司目前正在向高附加值的正畸和种植高端业务发展，本次合作对象卡瓦盛邦一直致力于推广最先进的牙科设备以及耗材，这与公司走高端化路线相符。同时，框架协议指出，卡瓦盛邦需为公司连锁化经营的供应链提供相应的“一站式”产品及服务，这将降低公司在顶级牙科设备的采购成本。

　　国务院政策给公司带来良好发展契机。14日，国务院发布《关于促进健康服务业发展的若干意见》，指出放宽民营机构市场准入，鼓励社会资本办医，民营机构用水、用电、用气、用热与公立机构同价，行政事业性收费可享部分减免。公司作为口腔行业唯一的上市民营医院，受益明显。

　　对盈利预测、投资评级和估值的修正:

　　随着公司场地和医生资源等内部瓶颈突破，加上政策外部驱动，公司将迎来黄金发展。根据盈利预测，公司13-15年的EPS分别为0.70元、0.88元和1.10元，给予14年40X的估值，目标价35.20元。

　　星辉车模 :继续以并购的方式扩大游戏业务规模

　　研究机构：齐鲁证券 撰写日期：2013年10月18日

　　公司拟向天拓科技的全体股东发行股份及支付现金购买其持有的天拓科技100%的股权，并向特定对象发行股份募集配套资金用于支付部分现金对价。

　　标的股权的预估值约为8.15亿元，公司与上述交易对方协商拟确定上述股权的交易价格为8.12亿元。

　　公司拟向标的资产全体股东支付现金对价4.11亿元，并向黄挺、郑泽峰和珠海厚朴发行股份支付对价4.01亿元。经交易各方协商，发行股份购买资产的发行价格为12.69元/股，该价格为定价基准日前20个交易日的股票交易均价。

　　此外，其中部分现金对价拟通过募集配套资金和自有资金解决，实际募集配套资金不足部分全部通过自有资金解决。公司拟向不超过10名其他特定投资者发行股份募集配套资金，募集资金总额不超过2.71亿元。本次向其他特定投资者募集配套资金的发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%，即11.42元/股，最终发行价格通过询价的方式确定。

　　此次，支付购买资产方面，公司需向黄挺、郑泽峰和珠海厚朴发行股份数量为3159万股；募集配套资金方面，公司需向不超过10名特定投资者发行股份的上限将不超过2370万股，两者合计为5529万股。

　　本次重组业绩承诺的承诺期为2013—2017年。黄挺、郑泽峰、珠海厚朴承诺天拓科技2013—2017年实现的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的税后净利润分别不低于6000万元、8000万元、9700万元、1.15亿元、1.2亿元。据此净利润，并按照之前计算的5529万股的新发行股数，未来四年新标的带来的摊薄后的EPS增厚为0.20、0.27、0.33、0.39和0.40元。

　　奥飞动漫 :并购类动漫 迈向泛娱乐

　　研究机构：中投证券 撰写日期：2013年10月23日

　　据奥飞公告，1、公司将以6.92亿元收购方寸科技100%股权及爱乐游100%股权，其中，将现金支付4.43亿元，2.49亿元以发行股份的方式支付、发行股份价格为26.65元/股，共计发行933.98万股；2）公司本次拟向不超过10名（含10名）符合条件的特定投资者发行股票募集配套资金，发行价格不低于21.65元/股，为募集配套资金需发行股份数不超过1065.43万股。若募集配套资金未达2.31亿元，缺口部分由公司自筹解决。

　　以迪斯尼为参照系，描泛娱乐战略蓝图。作为中国动漫产业龙头，公司将依托动漫文化产业化平台优势，稳步拓展与动漫、电影具有天然互补性的影视、游戏、文学等内容产业的布局，努力实现以动漫文化为核心的泛娱乐产业集团的战略目标。

　　并购类动漫，打造泛娱乐平台，我们对本次交易评价正面:1、按方寸科技和爱乐游业绩承诺，其2013-2016年均增速将分别达到约35%和26%。奥飞分别以2013年13倍和12倍市盈率进行收购，交易价格不贵；2、本次收购战略协同效应显著，公司整体竞争力提升:“漫游互动”协同效应显著；嫁接游戏板块，延伸奥飞产业链，最大化内容价值；构建线上线下相结合的全方位互动娱乐体验；3、结盟优秀伙伴，打造泛娱乐平台，提升长短期盈利能力。

　　维持盈利预测，维持“强烈推荐”评级，上调目标价至49元。鉴于公司目前全产链运营呈现的良好状况和我们对下半年公司产品销售的较好预期，在不考虑与孩之宝合作和收购喜羊羊、方寸和爱乐游的情况下，我们维持预测公司2013-2015年盈利预测为0.43、0.61、0.89元。在目前股价（28.16元）下，对应2013-2015年PE为66、46和32倍，处于历史估值中部水平。

　　看好奥飞动漫的长期增长潜力，并认为从近两年来看，公司全产业链加速发展及业绩的明确增长趋势已经确立。同时，公司在资本运作上的持续积极谨慎令对其稳健快速地外延扩张充满信心。维持对公司的“强烈推荐”评级，上调6-12个月目标价至42元，对应2014年69倍PE，对应公司市值258亿元。

　　戴维医疗 :收入下滑 二胎政策和新产品是增长点

　　研究机构：海通证券 撰写日期：2013年08月20日

　　事件:

　　戴维医疗公布了2013年半年报:2013年1-6月，公司实现营业收入11148.95万元，同比减少5.64%。实现利润总额4359.64万元，同比增加6.56%，实现归属于公司普通股股东的净利润3680.06万元，同比增加6.12%。

　　点评:

　　政府招标项目减少至收入下滑。婴儿培养箱收入同比下降11%，辐射保暖台持平，新生儿黄疸治疗设备下降12%；内销下降5%，外销下降8%。净利润同比增长主要由于财务费用的下降。

　　二胎政策和新产品推出是催化剂:（1）公司的主要产品为婴儿培养箱、婴儿辐射保暖台、新生儿黄疸治疗设备等三大系列产品，约占主营业务收入的90%。如果放开二胎政策，将对公司基本面产生很大的实质性影响。（2）新产品短期看YP-2005，中长期看婴儿保育平台静音升降系统的应用。

　　盈利预测与投资建议。预计2013-2014年EPS为0.59元、0.74元，短期由于政府招标项目的减少至收入下滑，但是由于二胎政策预期，维持“增持”评级，6个月目标价24元，对应2013年40倍PE。

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