数十万亿土壤修复市场待“拓荒”

　　全国工商联环境商会日前举行“2013中国环保上市公司峰会”，环保部副部长吴晓青表示，全国环境保护及相关产业调查显示，我国环境保护相关产业的年营业收入为3万亿元左右，年复合增长率30%。

　　环保部生态司司长庄国泰公开表示，大气和水污染治理已经有将近40年的历程，土壤污染治理与修复才刚开始。他预测，一旦土壤修复市场打开，将是几十万亿的规模，市场空间远远超过大气和水的治理。

　　上市公司多而小

　　2012年，环保部、国家发展改革委和国家统计局等部委联合启动全国环境保护及相关产业基本情况调查，目前调查已进入公报编制阶段。

　　根据初步调查结果，我国环保产业公司约2.4万家，上市公司约400家，年营业收入总额约3万亿元，年复合增长率达到30%。

　　全国工商联环境商会统计显示，在400家环保上市公司中，一半以上的市值低于50亿元，市值超过200亿元的有5家，2012年全年盈利超过10亿元的仅三家，与国际环保巨头威立雅、苏伊士等营业规模相去甚远。

　　从中可以看出，我国环保产业散、小等特点还比较突出。博天环境一位研究员对记者称，国内的环境公司主要是针对某一个领域，做出了一点规模，而国外的水务企业业务覆盖广，技术先进。

　　环保部在牵头编制中国的清洁水行动计划、土壤环境保护和综合治理行动计划，国家、地方和全社会将进一步加大对环保的资金投入。

　　桑德环保董事长、全国工商联环境商会会长文一波称，环保产业正处于外部发展环境最为良好的黄金期，但是，目前，我国环保产业仍存在整体规模较小、技术相对落后、法律法规需进一步完善等发展瓶颈。

　　土壤修复市场启动

　　庄国泰认为，一旦土壤污染治理市场打开会非常大，远远超过大气和水，推动的投资规模将达到几十万亿元。

　　庄国泰说，土壤污染源还没有完全控制住，“十一五”期间多个部委联合做了一次土壤污染普查，跟 “七五”相比，某些重金属的含量增长明显，到2050年如果不抓紧控制和治理，土壤铬等超标会非常严重。

　　治理土壤污染问题，依旧存在较大的难点，庄国泰介绍，首先是资金问题；另外是落实企业的责任问题，土壤污染都是长期累积形成，难以找到具体承担责任的企业。

　　记者了解的情况显示，目前城市土壤治理和修复的项目集中在房地产商，开发之前对土壤进行修复，但为了不影响房价一般都低调进行。多数采取污染土壤异地换土处理的方式，原地修复的投资额大、技术要求高，并不普遍。

　　环保部正在会同有关部委联合编制《土壤环境保护和综合治理行动计划》。未来土壤污染防治行动计划重点从五个方面考虑，即耕地优先保护，污染源控制，污染场地风险管控，实行土壤修复示范点，加强土壤环境监管能力。(第一财经日报)

　　华测检测：发展战略清晰,实现快速增长

　　从分项业务来看,2011年公司四大产品线营收情况增长良好,毛利率也有不同程度的提高。特别是工业品测试和生命科学检测业务实现高速增长:工业品测试业务收入为4872万元,同比增长176.7%,主要原因是公司新增的认证及培训收入对工业品服务实现快速增长有着重要贡献;由于2011年以"瘦肉精"、"塑化剂"、"地沟油"等为代表的一系列食品安全事件,提升了消费者和政府对生命安全等方面的重视程度,公司生命科学检测业务实现大幅增长,全年营业收入为1.42亿元,同比增速达到80.9%,业务规模已经超过消费品测试,成为公司的第二大主营业务。

　　2011年,公司销售费用控制良好,管理费用大幅上升,涨幅达到102.3%,主要原因是2011年研发费用大幅提高和人力成本上涨。

　　检测行业由于"刚性需求"的特性,具有良好的防御性。公司受益于行业的发展,业绩稳定,风险相对较小。公司通过收购、布局网点和募投项目等方式积极扩大规模和业务范围。CRO项目和与约翰霍普金斯体检项目有望在明后年贡献业绩。长期来看,公司战略清晰,发展前景值得期待。

　　预计公司2012-2014年的营业收入分别为6.81、9.09和11.93亿元,EPS分别为0.72、1.00和1.33元。给予公司2012年29倍估值,目标价20.90元,维持"增持-A"的投资评级。

　　风险提示:CRO项目未达到预期的风险。公司在新领域检测业务拓展不顺利。检测事故影响公司公信力。中国检测市场面临政策风险。(安信证券 张龙)

　　铁汉生态：1季度回款改善,bt项目进展良好

　　盈利预测和投资建议。公司2011年新接的3大BT项目在1季度都已经进入主体工程阶段,其中南通项目完成度较高,估计这3个BT项目至少锁定2012年1.35元EPS。我们预计2012-2013年的每股收益分别为2.12元、3.08元;考虑到公司未来两年的净利润将保持超过65%的复合增长, 2013年的业绩也较为确定,给予2012年30倍的动态市盈率,6个月目标价为63.6元,重申"买入"。(海通证券（600837） 江孔亮)

　　永清环保：脱销、余热利用、环境修复三维增长

　　综合环保公司雏形已现。公司成立之初,业务以脱硫为主,随着业务展开,逐步向脱硝、除尘、热电联产、余热发电、环境咨询、环境修复等领域发展,目前已具备综合环保公司雏形。2007-2010年来自于湖南地区的业务收入占比平均为52.53%,业务拓展存在一定地区局限。2011年,随着公司上市,知名度、资金实力的提高,外省业务拓展取得较大突破,省外业务收入已占据70%的份额。

　　脱销、余热利用、环境修复三维增长。目前公司正在实施的脱销项目有华银株洲电厂、国电宝庆等电厂7台机组,共计342万千瓦容量,我们预计公司脱销业务未来几年将成倍增长,从而取代脱硫成为公司的核心业务。公司正在实施的余热利用EPC+EMC项目投资规模超过5亿元,其中新余钢铁EMC余热发电项目于2011年10月初完成调试运营,成功并网发电,预计每年为公司带来运营收入在8000万元左右。作为湖南本土的首家环保公司,因其已具备环境修复的技术与业绩,在未来湘江流域重金属治理业务竞争中将具备先发优势,从而获得较大的市场份额。

　　评级:推荐。独特的综合环保公司经营模式将有利于公司在行业发展中占据先机,我们尤为乐观看待公司在重金属治理方面的业务拓展,在脱销、余热利用、环境修复三维驱动的支撑下,预计未来公司发展仍将保持高速增长。2012-2014年公司营业收入分别达到6.83亿、9.17亿、12.67亿,实现每股收益分别为1.18元、1.73元、2.14元,净利润复合增长率超过50%。考虑公司具备较高的成长性,合理价格区间为41.3-47.2元,给予"推荐"投资评级。(华泰证券（601688） 程鹏)