投资建议:

　　我们预计14、15年公司营业收入增速为19.8％、21.1％，净利润增速为12.0％、20.1％，EPS为0.93、1.12元。给予“谨慎推荐”评级，目标价26元（对应14年28倍PE）。

　　风险提示:食品安全风险、核桃露推广不及预期

　　同方国芯（行情，问诊）:业绩符合预期，并表效应显著

　　同方国芯 002049

　　研究机构：华创证券 分析师：马军 撰写日期：2014-02-28

　　事 项

　　同方国芯公布了2013年的业绩快报

　　主要观点

　　1. 剔除并表因素，净利润增幅超过23％。

　　公司业务持续稳定增长，2013年度实现营业收入91，998.76万元，较上年同期增幅57％，归属于上市公司股东的净利润27，249.72万元，较上年同期增幅93％， 主要系合并范围增加国微电子所致。 如果不考虑合并范围变化的影响，按照2012年利润表模拟合并国微电子的口径计算，营业收入较上年同期增幅18％，归属母公司净利润较上年同期增幅23％。

　　2. 未来看点一:居民健康卡、金融IC 卡等芯片卡业务逐渐爆发。

　　在居民健康卡市场公司处于领导地位，独家提供了卫生部统计信息中心居民健康卡系统演示平台中居民健康卡用户卡芯片和SAM 卡芯片已应用于江苏、辽宁、湖北、四川等地正式发放的居民健康卡中，取得了领先优势。未来3年预计发卡5亿张。

　　根据央行的规划（截至2015年底）实现产业准备基本到位，标准体系基本建立，重点地区和主要金融机构系统升级完成，检测认证体系基本建立，金融IC 卡领域全面应用国产算法，未来芯片国产化的趋势已经明确。

　　3. 未来看点二:特种集成电路军工企业，伴随国防军备国产化壮大。

　　公司的子公司国微电子致力于成为国内最大的特种集成电路供应商，未来武器信息装备强制国产化是公司业绩的重要保证。公司的产品应用于航空、航天、电子和船舶多个领域，是国内唯一一家提供完全自主研制的百万门级FPGA 及其配套开发软件的供应商。

　　4. 未来看点三:移动支付2014年规模爆发。

　　今年中国移动已经在为移动支付的规模应用做好了充足的准备，基本上理顺了产业链各利益群体。2014年将是运营商大规模推广的年份。中国移动的1亿目标和中国电信5000万的目标基本确定。预期中国联通（行情，问诊）会跟进。

　　我们预计公司2013-2015年每股收益分别为0.9元、1.34元、1.76元，对应市盈率分别为52倍、35倍、27倍，继续给予“推荐”投资评级

　　风险提示:金融IC 卡不达预期，身份证价格下降等。

　　凤凰股份（行情，问诊）:转型再迈出一大步!

　　凤凰股份 600716

　　研究机构：国信证券 分析师：区瑞明 撰写日期：2014-03-03

　　事项:

　　凤凰股份公告:为稳步推进养老产业发展战略，大股东、上市公司、江苏省人民医院及江苏仁医医院投资管理股份有限公司于近日签订了战略合作协议共同发展健康养老产业，双方将紧密围绕健康养老产业开展多种形式的合作。

　　评论:

　　江苏省人民医院概况（资料来源:官方网站，国信证券经济研究所整理）

　　江苏省人民医院，暨南京医科大学第一附属医院、江苏省临床医学研究院、江苏省红十字医院。其前身是1936年成立的江苏省立医政学院附设诊疗所，至今已有70余年的历史。

　　医院目前是江苏省规模最大的三级甲等综合性医院，担负着全省医疗、教学和科研三项中心任务。医院占地面积300亩，现有建筑面积27万平方米；固定资产总额20亿；目前实际开放床位3000张，职工4000余人。

　　医院现有行政隶属关系归江苏省卫生厅直属管理，党务隶属关系归南京医科大学党委直接管辖。

　　医院临床医技科室齐全，重点科室技术特色显著。拥有中国工程院院士1名，为肝脏移植中心王学浩教授；国家重点学科1个，为心血管病学科；国家临床重点专科建设单位12个，分别是心血管内科、血液内科、内分泌科、消化内科、检验科、妇科与生殖医学科、临床护理学科、职业病科、普外科、泌尿外科、呼吸内科、肝移植实验室；卫生部重点实验室1个，为活体肝脏移植重点实验室；省级重点学科4个，省“科教兴卫”工程临床医学中心2个，省“科教兴卫”工程医学重点学科（实验室）16个，省级医疗诊治中心5个；省级临床重点专科23个。

　　医院是一级学科临床医学博士点、临床医学博士后科研流动站和临床医学博士、硕士学位授予点。南京医科大学第一临床医学院就设在医院内，共有5个学系，45个教研室，200余名教师在该院从事临床医疗和教学工作。

　　江苏仁医医院投资管理有限公司概况（资料来源:百度，国信证券经济研究所整理）

　　江苏仁医医院投资管理股份有限公司是一家专业从事医院投资和管理的民营企业。旨在为医疗卫生领域提供专业、全面的医院投资管理及咨询服务，为医院设计与实施国际化的专业医院服务管理提供解决方案，以引导中国医疗卫生机构加速适应中国国民日益增长的健康需求，尽快与国际化医院经营管理模式接轨，提高医院为社会公众服务的核心竞争力，提升医院服务质量。

　　江苏仁医医院投资管理有限公司以人才、资金、经验等优质要素为支持，建构了由医院专业管理人员组成的专业队伍和医院投资管理团队，公司高层管理人员全部具有丰富的医院管理咨询经验和医院收购与兼并的实战操作经验。

　　通过公司的中外专家团队，协助医院来完成高品质的医院管理战略、医院流程再造、医院营销策划、医院财务管理、医院专业人才的培训与交流等方面的服务，为中国医疗产业带来全新的经营模式，先进的管理理念和世界尖端的医学科学技术。

　　江苏仁医医院投资管理有限公司，也向有需求的医疗机构提供医疗项目的开发与合作，医疗设备技术开发与租赁，医院托管和对医院进行投资等全方位的服务。

　　看好大健康养老产业前景，公司转型的步伐坚实、有力，维持推荐评级

　　我在1月14 日发表了公司研究报告《文化地产先锋，养老产业新锐》，看好公司主业向符合时代潮流的方向进行转型， 认为公司是养老产业新锐。在2月18 日发表了养老产业专题研究系列深度报告（一）--《老有所依，谁人可依？》， 认为中国的“机构养老产业”未来具有广阔的发展空间。另外，社会资本参与公立医院改革是医改的一个重要组成部分， “鼓励社会资本办医”是近一年医改政策中最频繁出现的字眼，公立医院改制应是大势所趋，共同参与本次凤凰股份与江苏省人民医院合作的江苏仁医医院投资管理有限公司是一家能提供医院投资咨询服务和解决方案的企业，本次三方合作协议的签署势必会给A 股投资者带来“一旦省人民医院改制，凤凰有望投资”的遐想。而医疗资源作为养老产业不可或缺的配套，将为公司未来养老产业快速发展打下坚实的基础。暂不考虑养老产业对公司的业绩影响，预计公司2013-14 年EPS 分别是0.30/0.60 元，维持“推荐”评级。