食品分销业务作包括食品进出口、连锁店、饮用水以及网购业务。2013年食品分销收入23亿，其中进出口16个亿，饮用水3个亿，连锁店和网购4个亿。目前公司正在进行的连锁业务转型（由光明便利转型为“光明里”）值得关注，转型后连锁店盈利能力有望得到提升；饮用水我们认为随着瓶装水的全国推广，未来可能成为公司一个爆发增长点；而食品进出口将继续受益于国内对进口乳品需求的高速增长。

　　总之，我们认为公司拥有大量优质的品牌资产，随着战略清晰、管理的改善将逐步推动盈利水平和业绩提升，成为贯穿投资的长期主线。同时关注公司的短期展望：1）肉类业务和休闲食品并购提供的成长性机会；2）集团养殖资产注入为大概率事件；3）上海国资改革的催化剂。

　　预计上海梅林2014-16年收入分别为124、148、181亿元，同比增长18.2%、20.5%、22.2%；归属上市公司股东净利润为1.9、2.7、3.6亿元，同比增长23.3%、41.1%、32.3%；对应EPS为0.23、0.33、0.43元。综合绝对和相对估值结果，12个月目标价位8.8元，首次覆盖给予“增持”评级。

　　风险提示：1）食品安全风险；2）定投项目不能按计划达产，导致业绩和盈利不及预期；3）到2016年，公司将拥有近1000家的连锁业态，需要精细运营能力的连锁业态若经营不善，则可能成为公司潜在出血点，拖累公司整体业绩。

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　　巨星科技：扣非增长50%左右主业靓丽助力公司打造科技巨星

　　事件：公司上调半年度业绩预增幅度：从同比增长5-20%，上调至同比增长20-35%，盈利数额在20376万元-22，923万元之间。

　　扣非同比增长在50%左右，业绩靓丽，超市场预期。

　　公司2013年上半年有3600万元左右的营业外收入来源于长期股权投资采用权益法核算带来的账面利润（公司2013年上半年增持卡森国际至20.23%，采用权益法核算，初始投资成本小于可辨认净资产公允价值的差额计入营业外收入），扣除去年这部分营业外收入影响，公司净利润同比增速在45%-60%之间。

　　主营业务收入稳步增长，毛利率提升，净利润同比大幅增长。

　　我们预计公司上半年手动工具主业跟随美国经济持续复苏，稳步增长，预计增速在15%-20%之间。三因素带动公司主业毛利率稳步提升：公司上半年持续推出新产品推出带动整体销售单价略有提高；公司销售以美元结算，上半年人民币贬值提升公司毛利率；上游钢材等原材料价格维持低位。

　　收入稳步增长，毛利率提升带动主业净利润大幅增长。

　　投资业务：杭叉靓丽，卡森平稳。

　　公司持有杭叉股份20%股权、持有卡森国际20.23%股权，都采用权益法核算。上半年叉车行业平稳增长，杭叉销量增速好于行业，同时毛利率也在提升，我们估计杭叉的净利润增速同样靓丽。卡森国际同样受益于上半年的人民币贬值，预计增长较为平稳。

　　从手工具巨星到投资巨星，再到科技巨星。

　　巨星科技(002444,股吧)将看似简单的手动工具做到极致，目前已经成为亚洲第一的是手动工具商，是名副其实的手工具巨星。公司投资业务表现靓丽，投资卡森、杭叉都带来了丰厚的财务回报，公司资本运作经营丰富，已成为投资巨星。公司通过中易和结盟中控集团，战略性布局新兴产业，涉足机器人、光热发电、建筑节能等新兴领域，未来有望成为科技巨星。

　　维持买入，目标价14元：我们预测14-16年EPS分别为0.53、0.65和0.79元，给予公司2014年26倍PE，目标价14元，维持买入评级。

　　风险提示：汇率波动影响公司毛利率。

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东吴证券：携手同花顺(300033,股吧)弄潮网络金融

　　事件描述

　　公司与同花顺签订《战略合作协议书》，将从互联网渠道模块、大数据服务模块和互联网平台信用模板三方面开展合作，双方将在互联网金融领域开展全面合作，协议书有效期限三年。

　　事件评论

　　公司的互联网金融战略清晰，从支付功能、渠道拓展等方面层层推进，而且其网络金融业务有别于其他中小券商，布局更全面，产品和业务范围更广泛。公司此前收购苏州市民卡公司20%，既有利于发挥市民卡公司大量的政务、商业领域数据接口和800万用户的优势，又能够借助市民卡公司的第三方支付牌照，完善公司证券账户消费支付等功能。而携手同花顺则主要在互联网渠道上再下一城，2013年底，同花顺网络端注册用户数为1.6亿人，手机端注册用户3119万，每日并发人数165万，远超东吴证券(601555,股吧)62万客户数，因此在网络金融商城、大数据营销等业务上有所突破。

　　双方在互联网信用平台的合作是本次合作的亮点，主要内容包括快速融资融券的对接、打通中小企业与网络投资者的类众筹业务。与中山证券的“小融通”、海通的“快融宝”不同，该信用平台不仅提供快速、小额的融资融券服务，更重要是为公司的投行客户与网络投资者提供了资金对接平台，开辟了证券业参与众筹业务的先例，也增强了该平台的吸引力，同时能够高度增强了公司的新三板、投行等企业资源的粘性，为公司后续的资产证券化、另类投资基金等业务提供良好的客户基础。

　　公司新型业务开展迅速，盈利维持高增速，2014年1-6月累计净利润3.3亿元，同比增加81%。公司信用业务增长迅速，两融和股票质押回购业务接近100亿元，新三板挂牌企业家数23家，远高于其他同类中小券商，而公司立足苏州工业园区的战略将使其深度挖掘区域资源价值，同时依托市政府与新加坡建立中新苏州工业园区的合作经验，计划与园区管理会合作成立新加坡资产管理子公司，东吴证券股份占比80%，开拓境外业务。

　　在创新业务空间不断打开的过程中，区域性中小券商能够将区域政府、企业资源转化为实际业绩，而公司的转型动力充足、节奏迅速，同时基本面持续改善，预计2014和2015年的EPS分别为0.31元和0.45元，对应PE为23倍和16倍，

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　　招商轮船：2季度淡季盈利亚马尔项目提升公司LNG业务弹性

　　事件描述

　　招商轮船(601872,股吧)公布2014上半年业绩预盈公告，预计实现归属于母公司股东的净利润为2.5亿左右。公司同时公告，招商轮船持股50%的CLNG公司签署了俄罗斯亚马尔LNG运输项目一揽子合同。

　　事件评论

　　主业改善、折旧减少，上半年扭亏。公司2014上半年归属净利润约为2.5亿，成功实现扭亏，去年上半年为亏损1.37亿。扭亏主要来自油运和散货运价恢复，上半年BDTI指数同比上升21%至777，BDI指数同比上升40%至1177，同时CST380油价同比下降2.89%也减轻了成本压力。另外，公司去年4季度计提了19.76亿的减值准备，油轮的折旧费用同比减少，我们预计每年可以减少约1亿的折旧费，折合单季度2500万左右。