黄敏硕：纷美包装(00468)具市场优势

手机免费访问年04月14日 08:18 康宏证券　黄敏硕

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点击查看最新行情　　近年内地乳业市场受国策支持发展迅速，而无菌包装因具有常温下便于运输保存的优势，能配合乳製品包装发展方向。随着内地生活质素提高，食品安全意识持续提升，惟目前不足两成内地液态奶採取无菌包装，预计行业规模未来能高速稳定增长。

　　纷美包装(00468)为全球第二大辊式送料无菌包装供应商，主要替内地、法国、德国及俄罗斯的乳製品及非碳酸饮料生产商，提供与标准辊式送料灌装机完全兼容的无菌包装。集团现时在北京、上海、山东和内蒙四省市，以及于瑞士及德国皆有设厂、研发中心和运营机构，并以「泉林」品牌向前述国际市场，提供盒装及袋装无菌包装，主要应用于纯奶等灌装产品，果汁和茶类等非碳酸饮料。

　　现时集团主要客户包括蒙牛(02319)、伊利及惠尔康等知名品牌，以及欧洲最大乳品製造商MUH，当中大部分合作时间超过四载，客户关係稳固，而后者有助集团发展海外战略。据统计机构Frost & Sullivan资料显示，全球无菌包装市场今年将达逾2,000亿个包装，2015年总销量将增至逾3,500亿个，而内地佔整体需求将由14.2%增至23.4%，同时行业入场门槛甚高。

　　随着集团今年上半年位于内地高唐的第三条生产线投产，预期能够多增40亿个包装的额外贡献，冀使其总产能可达到逾210亿个包装目标，配合产品定价具弹性和议价能力，市佔率有望突破挑战13%以上，业务前景乐观。建议可作策略性吸纳，上望5元目标，跌穿4.45元止蚀。

　　康宏证券及资产管理董事 黄敏硕(作者为注册持牌人士)

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