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周俊生：利率市场化还需配套银行反垄断机制

　　央行行长周小川昨天(3月11日)在全国两会的记者会上表示，他个人认为，人民币利率市场化很可能在最近一两年内就能够实现。周小川的话说得很委婉，其实，在人民币贷款利率已经于去年7月放开管制后，人民币存款利率的放开已经是大势所趋，而且，从目前各家商业银行为吸收存款而普遍利用央行所允许的存款利率有限浮动政策来看，人民币存款利率放开的条件也已经成熟。因此，人民币存款利率市场化的到来，完全有可能早于周小川预计的时间。
　　人民币存款利率市场化是我国金融市场改革最重要的一跃。在此之前，我国已经放开了外币贷款利率和300万美元以上的大额外币存款利率，并于近日在上海自贸区内推出了小额外币存款利率市场化的试点，相信不久以后这项试点将推向全国，从而实现外币存贷款利率的全面放开。但是，外币毕竟不是我国市场流通的通用货币，因此这项改革对民生的影响是有限的。但是，人民币存款利率市场化将对我国居民的储蓄理财发生重要影响，其中最为明显的，正如周小川所说，“市场上肯定会出现一些新的过去没有过的机会，这些机会可能会在短期内带来稍高一些回报的机会，因此市场会追求这些机会，所以可能就会有利率在一定期间内有上行的可能性。”正是由于这种现实可能性的存在，所以民众对人民币存款利率市场化改革是充满期待的。
　　但是，利率市场化改革所产生的这种市场机会需要一定的条件才能出现，这就是在市场化环境之下产生的市场竞争。只有当各家银行纷纷祭出竞争手段的时候，它们的存款利率才会出现比较大的差别，而储户也就有了选择的空间，从而收获到市场化改革带来的好处。但是，由于银行是以存贷款利率之间的息差为基本的生存手段的，存款利息高，它必然要推高贷款利率以保证自己的利益，但事实上在贷款利率也已实现市场化的条件下，银行又会面临贷款客户的博弈，在提高贷款利率上存在很大的难度。因此，当储户得到了利率市场化的好处的时候，就意味着银行的息差收益将减少，如果形成趋势，它甚至可能会从“最赚钱行业”这个宝座上跌落下来。虽然这正是利率市场化改革希望达到的目标，但这也决定了银行必然会利用自己的优势与市场对抗，一个很可能选择的路径便是多家银行联合起来确定共同的存款利率，或者采取协同手段对付可能出现的挑战者。
　　很显然，银行之间可能达成的这种合作是一种市场垄断。长期以来，我国的银行得益于政府的特殊照顾，其竞争因子并不是很发达，它们对市场的分工更多是由计划经济时期的政府分配来完成，尽管这种分工现在已经打破，但各大银行之间仍然表现得很默契，缺乏市场经济之下应该具备的竞争精神。在近期由余额宝等互联网金融产品对银行产生压力后，各大银行之间，甚至银行业协会就都出现了利用市场垄断优势来击退余额宝的想法。银行业协会准备制订银行存款自律规范措施，用相关的自律规范文件规范存款利息，要求各行严格遵守相关监管规定，利率上限执行同档次基准利率1.1倍，提前支取则按照活期相存款利率计算或收取罚息。这一设想如果成真，无疑已经构成同业之间的横向垄断。日前，又传出3家国有银行总行不接受各自分行与各类货币市场基金进行协议存款交易的消息，尽管银行有权力这样做，但几家银行在相同时间作出相同决定，其串通垄断市场的嫌疑也很大。如果各大银行将目前对付互联网金融的这种做派用到未来利率市场化后的市场经营中，势必将会使利率市场化应该达到的效果打一个不小的折扣。
　　利率市场化改革将在很大程度上改变我国金融市场的业态，为了让改革能够顺利推进，还需要建立一系列配套制度。目前，管理部门正在积极研究建立存款保险制度、银行破产制度，民营资本投资建立自负盈亏的民资银行的工作也在抓紧推进。但除此以外，为了适应利率市场化改革后的新的市场格局，还应建立有效的银行业反垄断机制。在这方面，央行、银监会作为行业主管机构，对此必须有清醒的认识，并且针对实际情况尽早在银行业建立起反垄断机制，以此来推动市场竞争机制的发育和成熟，而国家反垄断部门更应该对此高度关注。最近两年，国家发改委反垄断局对出现在我国市场上的高档白酒、日化用品以及黄金饰品的垄断行为都进行了查处，对于电信行业的垄断也表示了鲜明的态度，都收到了积极的效果，对于金融市场存在的垄断现象，反垄断局也有必要密切关注。

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