本周仅有一个交易日，也是马年第一个交易日。周五两市大盘整体呈现先抑后扬的震荡走势。创业板表现优异，低开后迅速回升，并再创新高。整体观察，市场资金仍热衷于新兴行业、小盘题材股表现远远好于大盘周期股，结构性行情特征明显。春节长假期间，外围股市以跌为主，而A股出现这种走势，说明已经走出一定独立性，红二月行情概率大大增加。

　　从基本面上看，PMI数据符合预期，经济缓慢回落中。节内国内经济数据与政策相对真空期，比较重要的事件包括：(1)中诚信托“诚至金开1号”已陆续退回本金，避免了违约，对A股风险偏好有一定提振作用；(2)中采中国制造业PMI2014年1月指数为50.5，基本符合预期，低于2013年12月的51.0，显示国内经济在2014年开局已出现缓慢回落的趋势；在前期汇丰PMI跌破荣枯平衡线的影响下，本次数据发布的边际影响有限。

　　流动性方面，热钱尚未明显流出，国内流动性负面影响不明显。从数据来看，海外市场动荡并未对国内造成显著影响，截至1月31日的一周， 有关数据显示资金继续流入中国股市。即使在春节前一周海外新兴市场货币贬值潮中，A股资金净流入由3.15亿美元上升至3.63亿美元。虽然今年以来资金流出新兴市场比较普遍，但这一现象在中国并不明显，对国内流动性的负面影响尚不明显。另一方面，春节过后常常是银行全年放贷高峰，再加上企业资金重返市场，二月新股停发IPO暂告段落，因此二月股市将迎来资金面相对宽裕的踹气时机。

　　政策面上，2014年全国“两会”将分别于2014年3月5日和3月3日在北京召开。目前，离“两会”召开时间越来越近，“两会行情”逐渐成为关注的焦点。作为一年一度的重大政治事件，尤其是作为十八届三中全会后的首届“两会”，改革预期届时将再次发酵，预计将对市场产生显著积极影响。

　　从技术角度分析，目前股指在调整到a浪的1.382位置后受到支撑，应该属于反弹浪的开始。目前来看，该反弹浪的时间窗口非常重要，一旦得到确认，市场将有望形成一个中等级别的上升浪型。而这个时间窗口就是09年8月3478点以来形成的下跌浪型的55个月。在技术上，通常利用斐波拉契数列来预算时间窗口。从图形上可以看到， 如1、5、8、13、21、34等数列出现时都出现了方向性的变化。而这个月正好是55这个时间周期，相对来说，经过持续的低迷，市场在55这个时间周期向上的几率非常大。周五大盘收小阳线，实现开门红；而成交量出现明显增加，市场资金正在进入A股市场，为A股上攻奠定了基础。

　　综合来看，A股走出红二月行情的概率较大。在这种背景下，市场对题材股的炒作会连绵不断，可以按照以下两大主线积极布局：一是两会预热主题股，如国家安全概念、国企改革、民生改革、土改、 环保、食品安全等，或在地方两会召开期间率先有利好刺激而上涨；二是与改革转型相关的新兴产业股，代表未来发展方向的新兴产业股将是未来的长期领涨主线， 如新能源汽车、智能机器人（300024）、智能家居、智能汽车等。

　　下周焦点：宏观经济数据、两会提案、资金面、成交量

　　下周热点：军工、信息安全、智能机器人、新能源汽车、LED、农业