和讯网：各位和讯的网友大家好，欢迎收看期股风向标栏目，首先我们来介绍一下本期的嘉宾，来自东北证券的分析师余承你好。

　　余承：大家好。

　　和讯网：还有一位是来自申银万国期货的简比佳，你好。

　　简比佳：你好。

　　和讯网：我们首先来看一下这个股指期货，今天周三，股指期货的表现也不太尽如人意，是一个下跌的状态，从前20名的股指期货的持仓和净空头的变化来看，简比佳，您怎么看股指期货未来的走势呢？反弹是不是结束了呢？

　　简比佳：股指期货走势非常疲弱，我们可以看到从基差来看，价差来看，都反映这个市场投资者非常谨慎，比如我们看一下主力合约较现货指数的一个基差，目前股指期货主力合约较现货是处于一个贴水，这两天基本上贴水在十几个点，前期贴水最多的幅度达到接近30个点，如果期货较现货贴水大家肯定对后市比较谨慎的。此外还有一点，从期限价差来看，一个正常的市场上，一般是正向市场，就是说品牌价格会比期限价格要高，现在品牌价格比期限价格还略微有所低，也是反映了大家对后市偏谨慎。最后还有一点，就是刚刚主持人提到的，前20位会员的净空单，目前期货市场最近一直在1万手以上，这个从历史上来看也是偏高的位置，所以从这三点来看，至少期货市场的特征来看，市场是偏谨慎的。

　　和讯网：可能是谨慎偏空一点点。那我们来看一下证券分析师的看法，余承你怎么看呢？上证指数今天也下跌了0.89%，是不是说也是偏空的或者很疲弱。

　　余承：对，其实今天有点意外，为什么呢？因为今天外盘普遍不错，乌克兰的问题得到了一定的缓解，但是我们看到A股确实有点让人感觉不理解，实际上主要原因个人觉得目前两会的一些政策可能跟之前60条的一些内容差不多，再加上结构性的调整，我们看到创业板的一些股票，它的估值各方面还是比较高的，涨也涨不动，权重板块前期也涨了一点点，这块有获利回图，整个来讲市场的预期还是在政策，一般来说一个礼拜往往到了礼拜三的时候，往往会去思考前几天都是有所反弹，这个时候非常重要，我们建议还是适度进行一个观望为主，后期市场还是以结构性为主。

　　和讯网：我们来看一下期货市场，正如前几期节目的提示，黄金期货是可以做多的，我们看到现在也是创出了四个月的高点，在这样一个高点的位置是不是还能够追多，我们看到白银期货是一直没有涨起来，一直也是一个很疲弱，是只有下跌这样的情况，走势是有分化，这是意味着黄金期货涨势到头了还是白银期货还有上涨的空间呢？您怎么看？

　　简比佳：贵金属像黄金走得比较强一些，尤其我们知道一旦市场出现一些宏观的不确定的因素，避险因素肯定大家都去买黄金、美元这些避险资产。最近市场有这样一个特点，包括最近两天CFTC公布的基金持仓来看，昨天看到数据好像创了近12个月的新高。因为我们知道CFTC基金持仓是一个机构投资者，他们对后市的一个看法对大家是有一定参考价值的。对于近期的走势来说，乌克兰的事件可能看未来怎么去演化，它是一个不确定的因素，像前期上涨也是乌克兰的因素，最近稍微缓和一下，黄金又下跌，所以这种因素投资者是比较难把握的一个因素，在操作上建议在这方面不确定因素的情况下，对于像比避险品种还是仓位适当轻一些。

　　和讯网：您刚才说的CFTC的是净空单还是说总的？

　　简比佳：总的净多单，创出来12个月的新高。

　　和讯网：那就是说机构还是有一些看好的，但是由于不确定性，投资者还是要更加谨慎和注意一些这个品种。那我们看一下股票市场，您刚刚提到了两会期间有一些题材股是不断的轮动，转换得也特别快，国企改革、环保、粮食安全、医疗改革等等，那您觉得投资者是不是能够适应这个变化？还是要观望为主？还是抢哪个板块会比较好一点？

　　余承：我个人觉得这个两会议题因为本身就不断的提案，相关的东西会提到，包括刚才主持人讲的，包括另外一些食品安全等等，整个市场轮动的特征是非常明显的，关键投资者怎么稳健地去把握，我个人觉得，还是从长期去看，政策已经出来了，这个时候需要你对股票市场整个有一个长期的把握，第一个首要的就是不建议去追高，因为很多热点已经高了，再一个你选板块的时候一定要注意，目前的创业板其实估值还是60多倍，还是很高的，我建议大家如果创业板获利的，如果是高于40倍以上的，要特别小心高估值的，因为后面还不排除有暴利的可能，因为未来创业板整个的供给包括新三板可能会转板制度也会加大供给，包括上海这边也可能会有这种特色的新的产业的公司上市，那就意味着创业板的扩容速度是非常快的，在这种即将来临的时候，我们也发现整个解禁规模，整个2014年上半年的解禁规模相当于2013年的全年，因此对创业板一定要高度谨慎。再一个，如果从板块方面来看，我们建议还是关注一些长期的，比如主持人提到了一些医疗，还有养老等等，这些东西是中国未来三到五年十年都可能延续的，这个时候要找那些没有涨的，或者相对安全比较高的，这是我的观点。

　　和讯网：好的，那我们看一下期货市场上动力煤近期走势很疲弱，还出现暴跌，您怎么看？动力煤后市是不是还有下跌的空间？

　　简比佳：动力煤跟其他的一些品种不太一样，比如说有色金属可能不一样的地方，有色金属价格如果跌到成本价了以后，这个成本价强会继续往下移，因为它的上游，比方说它的矿也在调价，因为需求不太好，矿的价格一调，它的成本也会接着往下调，一旦这个价格跌到，像有色金属跌到成本价，我们不一定说真的有支撑，可能还会往下跌，但是动力煤相对来说它的成本是比较刚性的，因为它的人力成本相对是一个刚性成本，另外还有很大一部分成本是运输成本，从坑口一直运到港口，运输成本这一块也相当于是一个刚性的，从过去几年来一看，基本上动力煤的成本价，相对来说是比较稳定的，虽然说现在整体需求不好，目前在价格已经跌到成本价，在刚性成本的支撑下，我们觉得动力煤经过前期的一个大幅下挫以后，继续出现一个比较大的调整的概率会比较小，比较大的概率我们觉得会出现一个抄底反弹的行情。

　　和讯网：我们看一下股票市场，余承刚刚提到了医疗，包括养老这块，您能不能再具体的谈一下，比如说对里面的哪一块可能比较细分的领域您比较看好，如何选择这样的公司呢？

　　余承：好的，一般来讲整个医药板块，未来的五到十年可能平均增速大家预期都不错，将近15-20%，随着人口老龄化，整个来讲，对医药板块都是很好的。但是我们近期发现，医疗器械还有类似于远程医疗、智慧医疗，这些还是方兴未艾，所以近期我们发现市场有些品种也比较活跃，再一个养老这块，可能三到五年之内急需解决的一个问题，因为大家特别是身在大城市的一些已经结婚的男青年或者女青年，发现父母的养老问题确实是值得思考的一个问题，这一块大家就结合我们两会里面的一些区域经济发展来参考，比如说有些地区它需要进行一个国有企业改革，同时它又有一些养老的项目，这些就可以结合，比如说我们近期在关注的一些，比如说南京地区的，我们知道养老产业最终是需要一种服务，因为未来养老能够在五星级宾馆这样一些环境里养老，那就很舒适，因此这一块大家可以结合，找一找相关的标的。