订单稳定增长。截止报告期末,公司正在执行的在手订单为26.8亿元(含外销3.4亿元):其中既包括合肥新店花园类的商品房合同,也包括沈阳南站之类的客运线站房工程,以及冀中能源棚户区改造及贵州财经大学公共租赁房之类的保障房工程。

　　盈利预测与投资评级:我们预测公司2014-2016年实现的EPS 分别为0.51元、0.62元及0.73元;按3月6日8.83元收盘价,2014-2015年PE 分别为17.3倍及14.3倍。考虑到保障房建设及城镇化建设带来的住宅、公共设施、商业设施、轨道交通、旧梯改造等因素,未来电梯市场将保持稳定增长;以及公司目前相对较低的估值,我们维持对公司 “买入”的投资评级。

　　风险提示:保障房等房地产建设大幅放缓,需求下滑;行业竞争加剧;原材料价格大幅波动。

　　美盛文化:服饰动漫相辅相成,打造文化产业集团
　　类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司

　　1、位居动漫服饰龙头:公司是中国目前规模最大的动漫服饰研发生产企业,各类动漫服饰产能600多万套,产品主要包括迪士尼形象动漫服饰、电影形象动漫服饰、西方传统节日动漫服饰等;客户包括Disguise、PaperMagic、MegaToys、Christy,前五大客户集中度达75%,终端客户则是迪斯尼、Wal-mart、Target、K-mar等。

　　2、2013年,公司主业较2012年下滑局面已企稳回升,同时公司积极战略布局,占领动漫产业链制高点,2013年7月收购浙江缔顺科技有限公司,布局原创游戏和动漫业务;缔顺公司具备较强原创研发实力,前期网游游戏《梦回三国》、三维动漫片《爵士兔》都已取得很大成功。同时,公司继续强化外销,11月收购荷兰公司动漫服饰销售公司,完善下游渠道,拓展欧洲市场。

　　3、公司2013年的战略布局,2014年将继续强化:其中,缔顺将推出游戏新品-纸牌三国、小小勇者村;动漫新品-魔法星学院;同时公司打造悠窝窝网平台,借力缔顺“魔法星学院”的动漫载体,拓展内销的动漫衍生品销售。

　　4、公司未来业绩驱动在于:(1)行业上,动漫业市场空间巨大,公司成长可期;(2)战略上:公司积极打造综合性文化产业集团;(3)具体因素:①浙江缔顺2014年目标盈利;②缔顺魔法星学院动画片,带来悠窝窝网衍生品收入;③所收购的荷兰子公司,业绩将并表进入2014年财报(2013年EBITDA200万欧元);④原有主业的继续增长。另考虑到2013Q1的低基数,我们预计2014Q1增速较好。2015年,则寄望于上海迪斯尼建成,所带来直接或间接的业绩催化作用。

　　5、我们预计公司2014-2015年收入分别为3.25、3.71亿,同比分别增40.6%、14.1%,净利额分别为0.65、0.81亿,同比增54.6%、24.9%,每股收益分别为0.70、0.87元,当前股价对应PE分别为54.5、43.7倍。暂给予公司谨慎推荐评级。风险因素,公司文化动漫领域的开拓进程,低于预期。

　　美盈森事件点评:再获优质大客户,业务拓展顺利
　　类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司

　　事件:

　　美盈森公司公告公司新获两大客户:1)顺利通过Tempe的验厂、打样测试、综合评估等审核程序,获得Tempe所负责Inditex Corp. Group旗下ZARA等品牌产品的包装供应资质;2)东莞美盈森顺利通过Harman的验厂、打样测试、综合评估等审核程序,获得Harman公司产品的包装供应资质。

　　点评:

　　公司再添重量级客户,又一次证明了公司在行业内领先的客户拓展能力。

　　公司此次新获的两大客户均是本行业的巨头,销售规模大,对包装的需求高,未来发展确定性强。Inditex集团是世界排名第一的零售服装巨头,2012年实现营业收入159亿欧元,在全球86个市场拥有6300多家门店,旗下包含八大品牌ZARA、Bershka、OYSHO、PULL&BEAR、Stradivarius、Zara Home、Uterqüe和Massimo Dutti。从1975年创办Zara品牌以来,40年来稳步增长,未来业绩的确定性较强。Harmen公司是领先的高级音响和信息娱乐解决方案全球提供商,赢得了家用、汽车和移动等众多领域的客户。公司自1940年创办至今,70多年来的不断创新已经使其形成了稳固的行业地位和明朗的市场前景,2013年实现营业收入43亿美元。Inditex和Harman集团的加入再一次证明了美盈森公司领先的客户拓展能力。

　　一体化包装能力业内领先,是“高端客户”的有力保障。

　　公司的一体化服务水平被中国包装联合会评为全国第一,公司通过“一体化包装”提高了对高端客户的吸引力,增强了对客户的粘性度并提高了产品附加值,提升盈利能力。13年公司收购了“金之彩”公司,强化了“一体化包装”服务的重要环节包装设计和品牌策划,未来两家公司将实现优势互补,增强对高端客户的服务能力和吸引力。

　　期待公司对新客户的不断开拓和已有客户的深度合作。

　　公司优质的客户服务能力可不断复制,已有的高端客户又形成公司强大的品牌影响力。目前,公司拥有三星、亚马逊、富士康、IBM、艾默生、保乐力加等大型客户,并获得了解放军某部的军品包装资质,公司正在积极开发平板电脑、智能手机、酒类、化妆品、奢侈品等知名消费品客户。客户价值是公司价值的体现,优质的客户资源有利于公司在行业中快速提升影响力和知名度,并进一步拓展客户资源,提升市场份额。同时,公司对已有客户的合作不断深入,单客户的价值不断提升。

　　维持“推荐”评级。预计2014-2015年EPS分别为0.74和1.02元,对应当前股价PE分别为25.8和18.7,由于公司优势突出,新建基地产能持续扩张,14年盈利能力有望继续提升,并存在未来持续外延扩张预期,维持“推荐”评级。

　　风险因素:(1)原材料价格上涨风险;(2)竞争加剧带来公司盈利能力下降的风险;(3)新建基地产能利用率提升低于预期的风险。

　　白云山:牵手腾讯,王老吉奏响体育营销最强音
　　类别：公司研究 机构：民生证券股份有限公司

　　一、 事件概述

　　白云山发布公告,王老吉大健康公司与深圳市世纪凯旋科技有限公司签署战略合作协议,联合打造2014年世界杯竞猜线上线下互动活动。

　　二、 分析与判断

　　经历多项重大国际赛事、累计大量经验,腾讯堪称互联网体育营销第一品牌

　　深圳世纪凯旋科技有限公司法定代表人为马化腾,透过架构合约为腾讯附属公司。经过2008年北京奥运会、2010年南非世界杯、2012年伦敦奥运会等一系列重大国际赛事的历练,腾讯在体育营销方面积累了丰富的经验。2013年11月,腾讯更是成功成为2013-2020年中国奥委会唯一互联网服务合作伙伴,堪称中国体育史上最大规模的合作。无论从影响力、权威性、美誉度和商业价值来看,腾讯都堪称互联网体育营销第一品牌。