证券时报网（）04月11日讯 新闻晨报消息，今天上午，上海市国资系统召开负责人闭门会议—新一轮改革定调“落实”。目前，沪上各大国企集团已上报改革方案。相关概念股或可关注。

　　2013年12月17日，上海市政府正式发布《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》（即沪版国资改革“二十条”），明确要积极发展混合所有制经济；提出推动企业整体上市、核心业务资产上市或引进战略投资者，成为公众公司；充分发挥市场配置资源的功能，推动国有控股上市公司、非上市公司开放性市场化重组整合。

　　发布3个多月来，改革主线逐步清晰，金融国资整合先行，同时启动国资流动平台，引入战略投资者，发展混合所有制成为重要改革路径。

　　春节后，上海国资系统从监管部门到具体企业开始人事调整。2日10日一季度上海市政府工作会议上，深化国资国企改革被纳入今年重点。2月，上海国资企业层面讨论制定改革方案，3月底将方案提交审批，4月进入方案落实期。

　　从上市公司公开信息看，今年上海国资改革动作密集。目前除了市北高新(600604,股吧),还有飞乐音响(600651,股吧)、海博股份(600708,股吧)以及同属上海建材集团的棱光实业(600629,股吧)、耀皮玻璃(600819,股吧)四家上市公司停牌，且停牌原因都是大股东筹划与公司相关的重大事项。

　　此外，将国有控股企业分为竞争类、功能类和公共服务类，是新一轮上海国资国企改革在监管模式改革上一大亮点。

　　进入竞争类，意味着不再有政府托底，企业以经济效益最大化为主要目标；功能类企业以完成战略任务或重大专项为主要目标；公共服务类企业以实现社会效益为主要目标。

　　市国资委旗下的49家集团，如上海国际集团、上汽集团(600104,股吧)、上海电气集团、上港集团(600018,股吧)、百联集团、华谊集团、仪电集团、光明集团、上实集团、水产集团、交运集团等分类已确定，涉及42家上市公司。其中33家被划分为竞争类，4家为功能类，5家为公共服务类。

　　目标：证券化、新兴产业

　　“二十条”提到，国资委系统80%的国资将集中在战略性新兴产业、先进制造业与现代服务业等领域。已启动的改革多循此而行。如“仪电系”旗下的飞乐股份(600654,股吧)已卖壳给中安消，华鑫股份(600621,股吧)2013年完成部分资产剥离后主营业务转向不动产。

　　上海仪电集团旗下具备的消费电子制造、LED制造等属于重点扶持的战略新兴产业及先进制造业范畴，仪电电子(600602,股吧)及飞乐音响被市场认为存在集团注资预期。上海仪电集团官方消息，市国资委副主任华一沨等3月到访。董事长王强已多次表示集团将向物联网、云计算领域转型。目前仪电电子正在致力于将主营业务从传统电子器件制造，向系统集成及智能产品应用的方案提供与服务方向转型。9日晚间公告，将收购主营为校园信息化智能教育的民企鑫森电子。

　　除仪电集团外，上海华谊集团已提出推进集团整体上市，旗下有三爱富(600636,股吧)、氯碱化工(600618,股吧)、双钱股份(600623,股吧)3家上市公司。华谊集团透露，集团有望被列入上海国资国企改革第一批试点单位，今后将坚定不移地推进集团整体上市。氯碱化工在2013年年报中表示，探索在达凯公司中引入民营资本。

　　光明集团上报的改革方案中，集团资产证券化是重点之一。光明食品集团副总裁庄国蔚在接受媒体采访时说，计划将集团没有上市的资产纳入已经上市企业中去，上市资产比例将在现有基础上再提高30个百分点，超过50%。目前，集团旗下还拥有大量非上市资产，包括上海牛奶集团、农工商超市集团、光明乳业(600597,股吧)、法国DIVA。

　　激励：“金手铐”、“降落伞”

　　“二十条”提出，要建立市场化的选人用人和激励约束机制。如，竞争类企业要加大外部董事的委派力度，强化董事会专门委员会功能，功能类和公共服务类企业则外派财务总监等。

　　目前，光明乳业、上汽集团、上海建工(600170,股吧)、上海梅林(600073,股吧)、百视通(600637,股吧)等国有控股企业已试水不同形式的股权激励，绿地集团等已实行职工持股，城投控股(600649,股吧)较早探索混合所有制。收入分配上，竞争类企业中的领导人员，薪酬体系在现有“基本薪酬+绩效薪酬”的基础上，实施股权、现金两种类型的中长期激励。这被称为“金手铐”与“降落伞”，激励收益的10%-20%要在正常离职或退休后兑现，既作为退休保障机制的一部分，又可作为可以追索扣回的“抵押金”。其他高管、骨干人才的薪酬激励，企业将拥有充分自主权。

　　此外，本轮上海国资国企改革，将有很多PE（私募股权投资）介入。上海国有资本运营研究院秘书长罗新宇透露，近期很多PE都专门成立了国企改制工作小组，准备大规模参与国企改制。表现比较活跃的有鼎晖、君联资本等。罗新宇认为，国资运营的PE化下一步会是热点也是重点。这方面，已整体上市的上港集团被寄予厚望。

　　“目前看有些好资产主要在国企内部划整，需要资源。PE会否入股国企，还要看政府能否放开手脚。”一位PE公司人士说。

　　（证券时报网快讯中心）

　　来

　　源：

　　招商证券(600999,股吧)撰写时间：

　　2013-12-18

　　《关于进一步深化上海国资促进企业发展的意见》解读

　　此次，上海出台国资国企改革20条，从国资管理、国资布局、国有企业、国企经营者分别确立目标。在国资管理层面，明确国有资本运作平台公司明年要进入实质运转；在国资布局层面，明确国资系统80%以上资源集中在关键产业；在国企层面，发展混合所有制将“迈出大步”；在国企经营者层面，则强调市场化用人以及股权激励扩容。

　　上一轮上海国资改革中，主要思路是推动产业集团上市，以资产化率为主要衡量指标。而新一轮上海国资改革，除了继续推动整体上市与并购整合外，还将对产业布局有所筛选。未来上海国资可能聚焦在先进制造业、战略性新兴产业和现代服务业上，而对竞争性行业的传统产业，将加快调整甚至会逐步退出。

　　对A股市场的影响

　　短期内，国资国企改革效应的显现是一个缓慢的过程，当下经济增长存在下行压力，资金成本在利率市场化的过程中仍面临上行压力，经济和流动性决定了市场难以出现大的系统性上升机会。

　　中长期内，随着国企改革在全国范围内铺开，各项改革措施的落实，国企改革的正面作用将逐步发挥。对国有上市公司而言，资产注入和整体上市预期将提升公司估值，而市场化考核激励机制能增强公司的经营业绩，部分上市国企存在戴维斯双击的可能。对于宏观经济而言，化解地方政府负债压力，降低金融风险，盘活国有资产，提高国有资产回报率是绕不过去的坎。