对策：

　　发行人具有较好的偿债能力，随着临沂经济技术开发区对发行人支持力度的逐步加大和发行人自身实力的不断增强，发行人自身经营收入可完全覆盖本期债券发行的本息。同时，发行人与各大金融机构保持着良好的关系，有强大的融资能力。发行人良好的盈利能力和强大的融资能力为本期债券按期足额偿付提供了有利的保障。

　　3、流动性风险

　　由于本期债券上市事宜需要在债券发行结束后方能进行，发行人无法保证本期债券能够按照预期上市交易，也无法保证本期债券能够在二级市场有活跃的交易，从而可能影响债券的流动性，导致投资者在债券转让时出现困难。

　　对策：

　　本期债券发行结束后，发行人将在1个月内向经批准的证券交易场所或其他主管部门提出债券上市或交易流通申请，力争使本期债券早日获准上市或交易流通。同时，随着债券市场的发展，债券交易的活跃程度也将增强，本期债券未来的流动性风险将会降低。

　　4、信用评级变化风险

　　在本期债券存续期间内，资信评级机构每年将对发行人的主体信用和本期债券进行一次跟踪评级。发行人目前的资信状况良好，偿债能力较强，但在本期债券存续期间内，若出现任何影响发行人信用级别或债券信用级别的事项，评级机构调低发行人信用级别或债券信用级别，都将会对投资者利益产生一定的不利影响。

　　对策：

　　本期债券存续期内，针对可能影响信用等级的重大事件，发行人将密切关注企业外部经营环境的变化，对于影响公司经营或财务状况的重大事项制定积极的应对措施，并保证本期债券本息的到期偿还，确保企业有一个良好的资信评级水平。

　　二、与发行人行业相关的风险及对策

　　1、政策性风险

　　发行人的基础设施项目收益和其他相关收入受政府调控政策的影响较大，因此在本期债券存续期内，如果政府相关政策发生改变，可能会减少发行人的现金流入。

　　对策：

　　针对可能出现的政策性风险，公司将进一步跟踪政府的政策取向，加强对国家产业政策、金融政策及财政政策的深入研究，提前采取相应的措施以降低国家政策变动所造成的影响。同时，发行人将强化内部管理，降低可控成本，提高公司经营效益。

　　2、经济周期风险

　　发行人的投资范围属于基础设施类行业，其投资规模和收益水平都受到经济周期影响，未来经济增长继续放慢甚至衰退，发行人可能经营效益下降、现金流减少，从而影响发行人的经营业绩。

　　对策：

　　发行人将依托其综合经济实力，进一步加强管理，提高运营效率，增强核心竞争力。同时，开展多元化的产业布局合理安排投资，以降低经济周期波动对经营业绩产生的不利影响，从而实现真正的可持续发展。

　　3、市场波动风险

　　在发行人主营业务中，城市基础设施开发建设、土地整理和开发均属于公用事业，行业发展空间和定价受到政府政策的影响。尤其是近几年受宏观调控及土地市场低迷影响，临沂市土地出让有所下滑，发行人土地开发整理收入有所下降。在本期债券存续期内，若市场持续波动，将对发行人主营业务造成一定的负面影响。

　　对策：

　　作为临沂经济技术开发区基础设施建设、土地整理和开发的主要主体，发行人得到了临沂经济技术开发区管委会的大力支持。发行人在开发区范围内业务发展和市场占有方面具有较好的政策保障，在弥补开发成本的同时，能够保证相应的开发收益。发行人在积极承担开发区城市基础设施建设、土地开发整理任务并争取开发区更多政策支持的同时，也在不断探索业务的市场化运作模式，积极拓展其他业务，降低发行人对基础设施建设以及土地整理开发业务的依赖，实现业务的多样性和可持续性发展。

　　三、与发行人相关的风险及对策

　　1、发行人经营风险

　　发行人自身的公司治理结构、经营管理水平、风险控制能力等多重因素都将构成影响发行人未来盈利能力的重要因素。发行人做为临沂经济技术开发区管委会实际控制的国有企业，其自身经营不可避免的将受到当地发展战略、发展节奏以及其它方面因素的影响，如：受制于基础设施行业特殊的业务运营模式，发行人存在较大规模的预付及其他应收款项，回收期具有一定的不确定性；由于公司早期承担的公益性任务形成了部分质量较差公益性资产；收入规模波动较大，利润来源对政府补贴以来较大等。

　　对策：

　　发行人将积极维护自身治理结构及经营管理的稳定性，不断提高自身经营决策能力、财务管理能力、风险控制能力，最大限度的降低自身发展中的经营风险。同时，发行人将进一步做好与临沂经济技术开发区管委会等方面的沟通与协调，争取更大的政策支持。发行人将不断改善运营模式，提高营运效率，降低预付及应收款项比重；进一步以市场为导向，增强主营业务盈利能力，加快业务多元化发展，降低对财政补贴的依赖程度，提高自身的市场竞争力。

　　2、项目建设规模较大及资金压力的风险

　　发行人虽然对本次募集资金的投资项目进行了严格的可行性论证，从而保障了项目能够保质、保量、按时交付使用。但项目的投资规模较大，建设周期较长，因此，如果在项目建设过程中出现原材料价格上涨以及劳动力成本上涨、不可抗拒的自然灾害等重大问题，则有可能导致施工期延长，面临资金压力影响项目的按期竣工，并对项目收益的实现产生一定的不利影响。

　　对策：

　　发行人在项目实施前的勘察设计工作中充分考虑了河道沿线可能出现的特殊及突发情况，在项目可行性研究和施工方案设计时，综合考虑了人文、地质、环保等各方面因素，加强施工及结算管理，最大限度控制成本并提高资金利用效率。另外，发行人将在本期债券存续期内进一步完善项目管理机制，严格执行项目资金收、付管理制度，并对资金的使用及归集情况进行实时监控，以确保项目建设实际投资控制在预算范围内，并如期按质竣工，实现应有的效益。

　　3、公司负债规模增长较快，有息负债规模较大，存在一定的偿付压力

　　发行人由于业务发展需要，近年来负债规模增长较快，并逐步由以流动负债为主转变为以长期负债为主。截至2012年末，长期负债共计270,950.00万元，流动负债共计236,069.10万元。其中，包括短期借款、应付票据、长期借款、应付债券和长期应付款在内的有息负债共计279,750.00万元，这些有息债务的存在增加了本期债券的偿付压力。